上市：證監(jiān)會發(fā)布IPO改革新規(guī) 退市：滬深交易所亮劍主板退市新規(guī)

　　提要：圍繞股市進進出出，2012年五一勞動節(jié)前后，資本市場沒來得及休閑！27日，證監(jiān)會降低期貨交易手續(xù)費，并研究減少股票交易費用；28日，證監(jiān)會正式公布新股發(fā)行改革指導意見，取消網(wǎng)下機構(gòu)3個月的鎖定期，并推出五條新規(guī)遏制新股炒作；29日，滬深兩大交易所同時發(fā)布主板以及中小板(限深交所)退市方案征求意見稿。市場分析認為，這些政策對整個市場制度的完善都具有里程碑意義，對股市長期形成利好?！∥?表記者張忠安

　　自創(chuàng)業(yè)板退市方案出爐以來，上交所、深交所29日同時祭出主板、中小板退市方案征求意見稿，新增內(nèi)容趨向嚴格，凈資產(chǎn)、營業(yè)收入等納入退市標準(詳見下表)。而主板和中小板公司在退市后，如果各個條件符合，可以重新申請上市。

　　退市后還可重新申請上市

　　本次滬深兩大交易所同時提出，將引入重新上市制度。

　　深交所表示，在深圳上市的公司股票被終止上市后，企業(yè)如果通過改善經(jīng)營、資產(chǎn)重組等方式，其終止上市情形已消除，且重新達到本所規(guī)定的上市條件的，可以向深交所申請重新上市。但重新上市的申請由該所上市委員會審核，參照股票首次公開發(fā)行并上市的條件。

　　不過，上交所公布的方案顯示，被退市的公司重新上市后，應在該所風險警示板至少交易一個完整的會計年度。

　　借鑒創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗，滬深交易所均提出對上市公司退市設立“退市整理板”，公司股票終止上市前，均給予公司30個交易日的“退市整理期”。

　　存量僵尸股年底宣判去留

　　值得注意的是，目前依然有不少僵尸股票，雖然已經(jīng)暫停上市多年，但依然賴在A股市場上。不過，兩大交易所已經(jīng)發(fā)出最后通牒，對這些存量已暫停上市的公司，今年年底前做出裁決，是去是留將見分曉。

　　深交所稱，對于2012年1月1日前已暫停上市的公司，在2012年12月31日前，該所根據(jù)原規(guī)定對其作出恢復上市或者終止上市的決定。

　　另外，在所有上市公司退市后，可以轉(zhuǎn)入各交易所專門另設的股份轉(zhuǎn)讓板辦理股份轉(zhuǎn)讓，也可以轉(zhuǎn)入場外交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　不過，上交所稱，如果退市公司未作選擇的，該所將安排其股份在上交所股份轉(zhuǎn)讓板轉(zhuǎn)讓。

　　證監(jiān)會新股發(fā)行新規(guī)正式實施

　　取消機構(gòu)網(wǎng)下配售3月鎖定期

　　新股發(fā)行改革終于塵埃落定。中國證監(jiān)會日前正式公布《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》(下稱《意見》)，并于即日實施。這也是自2009年啟動新股發(fā)行體制改革后，第3份關于發(fā)行體制改革的重要文件。

　　《指導意見》指出，取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份3個月的鎖定期。有機構(gòu)人士表示，由于網(wǎng)下配股有三個月的鎖定期，新股上市后三個月內(nèi)實際流通股較少，容易被游資等機構(gòu)惡性炒作。取消限售期后，“意味著與游資投機對決的力量大為增強，新股首日被惡意炒作的可能性會降低。”華泰聯(lián)合證券市場分析人士告訴記者。

　　同時，在本次發(fā)布企業(yè)IPO新規(guī)中，證監(jiān)會確定引入“25%規(guī)則”，即對存量發(fā)行引入個人投資者詢價、參照行業(yè)市盈率25%區(qū)間定價。對此，證監(jiān)會指出，“25%規(guī)則”是補充信息披露的觸發(fā)點，而非定價天花板。

　　此外，老股轉(zhuǎn)讓成為本次新股發(fā)行改革的另一個熱點話題。有股民擔心，此舉將刺激低價拿股的原始股東會借機大幅套現(xiàn)。但老股轉(zhuǎn)讓的條件非常嚴格。值得注意的是，老股轉(zhuǎn)讓在資金鎖定期內(nèi)，如二級市場股票價格低于發(fā)行價時，轉(zhuǎn)讓老股的股東還將強制性回購股票。

　　新浪微博認證為“中航三鑫股份有限公司董事長”的余霄表示，新股發(fā)行改革可以使炒新資金退潮，減輕炒新對二級市場的抽血作用。不過，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，新股發(fā)行體制改革的主要內(nèi)容和實質(zhì)精神，就是一級市場“去行政化”，以及IPO市場化。

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