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          垃圾股退出主板方案征民意 新增三大退市條件

          ??诰W(wǎng) http://fewfxpb.cn 時間:2012-04-30 07:44

            本報漫畫謝瑤

            繼創(chuàng)業(yè)板退市標準出臺之后,4月29日,滬深交易所又分別發(fā)布《完善上市公司退市制度的方案(征求意見稿)》。兩個交易所的退市方案基本相同,深交所只在少數(shù)條款上區(qū)分出了“中小板”。市場分析認為,這是繼新股發(fā)行體制改革以來的又一個重大制度變革,這將是A股市場的重大利好。真正發(fā)揮市場“優(yōu)勝劣汰”的功能,讓股市“不死鳥”神話破滅,讓“垃圾股”無處容身,遠離市場。

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            新增退市條件

            按照現(xiàn)行《股票上市規(guī)則》,對主板、中小企業(yè)板上市公司規(guī)定的主要退市條件如下:(1)最近年度連續(xù)虧損;(2)未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告;(3)未改正財務會計報告中的重大差錯或虛假記載;(4)股權分布不符合上市條件;(5)股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件:(6)法院宣告公司破產(chǎn);(7)公司解散。

            滬深兩地交易所在原有條件的基礎上,進一步完善了退市標準體系。滬深交易所同時完善調(diào)整幾個新的重大退市條件,分別是:關于凈資產(chǎn)和營業(yè)收入的退市條件、關于非標準審計意見的退市條件、關于暫停公司未在法定期限內(nèi)披露年度報告的退市條件,關于股票累計成交量和股票成交價格的退市條件等。

            其中,關于凈資產(chǎn)和營業(yè)收入的退市條件,凈資產(chǎn)為負值、營業(yè)收入低于1000萬元成為紅線。上市公司最近一年年末凈資產(chǎn)為負數(shù)的,對其股票實施退市風險警示;最近兩年年末凈資產(chǎn)均為負數(shù)的,其股票應終止上市;上市公司最近兩年營業(yè)收入均低于1000萬元的,對其股票實施退市風險警示;最近三年營業(yè)收入均低于1000萬元的,其股票應暫停上市;最近四年營業(yè)收入均低于1000萬元的,其股票應終止上市。

            此外,關于暫停公司未在法定期限內(nèi)披露年度報告的退市條件,打擊操縱重組等手段拖延和規(guī)避退市的不良之風,滬深兩地交易所同時稱,上市公司因凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入或者審計意見類型等財務指標觸及規(guī)定的標準被暫停上市后,如不能在法定期限內(nèi)披露最近一年的年度報告,其股票應終止上市。同時進一步明確了恢復上市的申請程序,規(guī)定公司暫停上市后補充恢復上市申請材料的時間累計不得超過30個交易日。

            中小企業(yè)板公司退市方面,根據(jù)新的方案顯示,將繼續(xù)沿用“連續(xù)受到交易所公開譴責”的退市條件,但調(diào)整為“上市公司最近36個月內(nèi)累計受到本所三次公開譴責的,其股票直接終止上市”,該項退市條件不適用于主板上市公司。該方案實施后,深交所《中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》同步廢止。

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            恢復上市標準提高

            目前暫停上市普遍存在的公司通過各種調(diào)節(jié)財務指標的方法實現(xiàn)恢復上市的現(xiàn)象也許一去不復返。記者注意到,深滬兩地交易所完善退市制度同時,也提高了恢復上市標準。

            參照首次公開發(fā)行和再融資的計算方法,以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標準。同時,上市公司暫停上市后,其最近一年財務報告被會計師事務所出具否定意見、無法表示意見的審計報告的,其股票應終止上市,交易所將不受理其恢復上市申請。

            同時,滬深兩地交易所提示,根據(jù)現(xiàn)行《股票上市規(guī)則》,上市公司可以根據(jù)自身業(yè)績情況以及發(fā)展需要,主動提出退市申請以終止上市。

            □專家解讀

            新退市制度方案重大利好

            五一小長假前一天就公布了新股改革辦法,小長假第一天又頒布了主板退市征求意見稿,證監(jiān)會主席郭樹清雷厲風行的高效率果然非同一般。如此高效率以前也確實并不多見。

            針對管理層在假期馬不停蹄地頒布一系列法規(guī),特別是此次主板退市制度的即將出臺對市場的影響,武漢科技大學金融證券研究所所長董登新昨天向記者表示,滬深交易所同時發(fā)布主板上市公司退市制度改革方案(征求意見稿),這意味著“主板退市新規(guī)則”誕生。這是繼新股發(fā)行體制改革以來的又一個重大制度變革,將是A股市場的重大利好。

            董登新表示,新的退市標準出臺之后,才能真正發(fā)揮市場“優(yōu)勝劣汰”的功能,讓股市“不死鳥”神話破滅,讓“垃圾股”遠離市場。

            □滬深交易所解讀

            新舊制度將設過渡期

            滬深交易所表示,上市公司退市制度是資本市場一項基礎性制度。隨著資本市場發(fā)展改革的逐步深化,現(xiàn)行退市制度暴露出上市公司退市標準單一、退市程序相對冗長等弊端,未有效發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的功能,已不能完全適應實踐需要。

            為使市場保持吐故納新、動態(tài)平衡的合理狀態(tài),促進優(yōu)勝劣汰機制的形成,推動市場規(guī)范、健康、穩(wěn)定發(fā)展,有必要進一步完善上市公司退市制度。完善上市公司退市制度,有利于進一步發(fā)揮資本市場的資源優(yōu)化配置功能,提高上市公司的整體質(zhì)量,保護中小投資者的合法權益。

            滬深交易所稱,公開征求意見完畢后,將在吸收各方意見與建議的基礎上進行進一步修訂,經(jīng)批準后正式對外發(fā)布,并及時制定相關配套規(guī)則。

            為確保原有退市制度與新退市制度的順利銜接,給予市場必要的過渡期。對于2012年1月1日前已暫停上市的公司,在2012年12月31日前,深滬交易所根據(jù)原退市制度對其作出恢復上市或者終止上市的決定。

            新規(guī)定實施后,退市標準中涉及凈資產(chǎn)、營業(yè)收入和審計意見類型等三項指標的,以2012年為最近一個會計年度,以2011年、2012年為最近兩個會計年度,最近三個會計年度及最近四個會計年度以此類推。

            新規(guī)定實施后,上市公司未經(jīng)實行退市風險警示即觸及暫停上市或者終止上市標準的,給予60個交易日的股票交易時間,公司股票在60個交易日結(jié)束后,本所分別作出暫停上市或者終止上市的決定。

            □反應

            上交所

            建立風險警示板退市整理板

            上交所相關人士在答記者問時表示,為做好退市銜接安排,方案從兩個方面建立相應的退市風險釋放機制。

            首先,完善現(xiàn)行的特別處理風險警示制度,在上交所上市公司中建立風險警示板,將重大風險公司與其他主板公司進行板塊區(qū)分,根據(jù)風險警示的需要增加交易限制措施,實行與主板不同的交易安排。

            其次,設立退市整理板,為已被決定退市的公司提供30個交易日的股票轉(zhuǎn)讓安排,公司股票應在30個交易日結(jié)束后終止上市。

            在此基礎上,交易所還將要求上市公司加強退市風險提示,充分揭示退市風險、保護投資者利益。

            深交所

            主板及中小板擬設立退市整理板

            深交所方面也表示,為投資者在公司退市前提供必要交易機會處理手中持有的股票,即在深交所做出公司股票終止上市決定后,公司股票終止上市前,給予公司30個交易日的“退市整理期”。

            在“退市整理期”,公司股票通過“退市整理板”進行另板交易。30個交易日期滿后,公司股票將終止上市。

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          [來源:京華時報  ] [作者:] [編輯:聶銳]
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