市場此前的預(yù)期是，央行或延續(xù)去年4月重啟時“隔周發(fā)行”的方案，以便對這一長期限品種回籠資金的總量加以控制。目前看來，本周四央行將繼續(xù)停發(fā)3年期央票。

　　Wind統(tǒng)計顯示，春節(jié)以來，本周的公開市場到期資金量創(chuàng)下新低。與上周的970億元相比，本周僅為630億元。除了歷史到期央票數(shù)量較低外，4月份的4次28天正回購中，也僅僅月末那次缺席，也導(dǎo)致滾動到本月的資金偏少。

　　對于未來的預(yù)期，興業(yè)證券債券研究員蔡艷菲在報告中指出，雖然準(zhǔn)備金繳款日已經(jīng)過去，但月底還有財政存款將繼續(xù)增加，對流動性的負(fù)面影響將持續(xù)。公開市場到期資金較少，資金面短期內(nèi)還要維持緊態(tài)。不過6月份開始，到期資金量明顯加大后，資金面將變得寬松。

　　平安證券固定收益研究主管石磊表示，經(jīng)濟下滑時，流動性調(diào)控往往不會繼續(xù)收緊，本周3年央票停發(fā)是央行中性流動性調(diào)控的信號，流動性緊張可能持續(xù)到6月初，之后將有所緩解。

　　國泰君安宏觀研究報告認(rèn)為，在今年八九月份之前，1年期央票利率的變動可以看作是否加息的風(fēng)向標(biāo)。而從全年的角度來預(yù)判，3年期央票利率可作為管理層表達對經(jīng)濟減速關(guān)切的手段，畢竟經(jīng)濟下滑已成為現(xiàn)實，但年內(nèi)又不可能降息。

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