滬深兩市大盤持續(xù)走高，市場延續(xù)“小陽春”，但伴隨著行情深入，投資者反而會在品種選擇上出現(xiàn)迷茫，一邊是360塊的茅臺迭創(chuàng)新高，一邊是2塊多的華銳風(fēng)電在低位徘徊，二者似乎成為兩個極端。機(jī)構(gòu)人士指出，A股當(dāng)前處在非牛非熊的震蕩市中，并不存在牛市的消滅低價股，也不存在熊市中的高價股遭團(tuán)滅。投資者在布局時講究的是跟好主線，在低價股中尋求交投活躍，符合供給側(cè)改革以及基建加碼邏輯的品種；在高價股中規(guī)避次新股，關(guān)注具有穩(wěn)定盈利的大消費 股。

　　滬綜指迎來三連陽

　　近期美股、港股繼續(xù)上演新高秀，A股雖未能如此強勢，但回暖跡象愈發(fā)明顯。滬綜指昨日小幅低開后，維持窄幅波動格局，不過尾盤出現(xiàn)改觀，出現(xiàn)快速拉升，最高上探至3261.58點，尾盤收報于3261.22點，上漲0.24%，實現(xiàn)三連陽。與之相比，本周二上演逆襲戲碼的創(chuàng)業(yè)板 指數(shù)表現(xiàn)較為沉寂，昨日下跌0.06%，收報于1919.97點，市場風(fēng)格似乎再次轉(zhuǎn)向大盤周期股。

　　這在行業(yè)板塊上表現(xiàn)的更為明顯，28個申萬一級行業(yè)板塊中有24個板塊實現(xiàn)上漲，申萬建筑材料、鋼鐵和 食品飲料指數(shù)漲幅居前，超過1%，分別上漲2.88%、1.17%和1.09%。其他行業(yè)板塊則漲幅較小。申萬國防軍工、非銀金融、商業(yè)貿(mào)易和 銀行指數(shù)逆市下跌，但跌幅有限，分別為0.71%、0.24%、0.23%和0.09%。由此來看，領(lǐng)漲龍頭具有明顯的強周期屬性，“周期風(fēng)”繼續(xù)刮，相關(guān)個股更是掀起了漲停潮。

　　南京證券研究所所長周旭表示，證監(jiān)會修訂上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則，從源頭上遏制投資套利資金。過去幾年間再融資規(guī)模的無序擴(kuò)張，惡化了A股市場的供求關(guān)系。新規(guī)有利于引導(dǎo)上市公司注重企業(yè)內(nèi)生增長，凈化A股市場生態(tài)，也引導(dǎo)投資者更加注重績優(yōu)白馬股。創(chuàng)業(yè)板昨日走勢較弱，則體現(xiàn)了市場對于創(chuàng)業(yè)板部分依賴并購發(fā)展的成長股今后業(yè)績的擔(dān)憂。此外，養(yǎng)老金陸續(xù)入市，給市場帶來增量活水。這部分資金的性質(zhì)也決定了其更為偏好藍(lán)籌板塊，尤其是股息率較高的白酒等品種。因此，當(dāng)下來看，市場積極的因素不斷累積，市場風(fēng)險偏好有望繼續(xù)上行，春季躁動行情將進(jìn)一步深化。但市場主線或許在較為長的一段時間里將集中在藍(lán)籌股中，節(jié)后基建等大藍(lán)籌板塊已有較大漲幅，短期存在一定獲利盤拋售壓力，而二線藍(lán)籌白酒、家電、醫(yī)藥等板塊有望接力，成為市場接下來一個階段的熱點。

　　A股股價分布呈現(xiàn)紡錘體

　　滬深股市上市股票數(shù)量已經(jīng)超過3100只，達(dá)到3118只。股價結(jié)構(gòu)分布也出現(xiàn)明顯改變，股價低于5元的股票不足百只，僅為98只，占比僅為3%。這部分品種主要以鋼鐵、銀行股為主，值得注意的是，伴隨著供給側(cè)改革發(fā)力，次新銀行股帶動板塊參與熱情，鋼鐵股和銀行股反彈力度不小，低價股數(shù)量整體明顯減少。

　　股價介于5-30元之間的中價股有2431只，占比達(dá)到78%。股價介于30-100元之間的中高價股有574只，占比達(dá)到18%。這部分品種是市場的中流砥柱，并沒有明顯的行業(yè)特征。

　　股價高于100元的股票有15只，占比為0.4%。除 貴州茅臺 和 長春高新外，其余均為次新股，對于次新高價股的炒作更像是一場資金的擊鼓傳花，但一旦鼓聲停止，這場游戲也將結(jié)束，高位博弈次新股同樣并不劃算。

　　整體來看，在牛市時A股股價頭重腳輕，像一個倒金字塔，找一個低價股比找一個百元股難得多，但經(jīng)歷了熊市洗禮后，A股的股價結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于紡錘體，高價股和低價股的比例較低，而中價股和中高價股的比重較大，這種構(gòu)造也更趨于合理。

　　小陽春該買點啥

　　昨日白酒股繼續(xù)發(fā)起上攻，貴州茅臺一度成為反彈先鋒，當(dāng)日股價最高上探至366.52元，再度刷新歷史新高，牢牢地占據(jù)著兩市第一高價股的位置，當(dāng)日成交額為13.47億元?？紤]到 *ST新億停牌，兩市可交易的第一低價股是華銳風(fēng)電，昨日其交投依然低迷，當(dāng)日維持鋸齒狀的窄幅波動，尾盤收報于2.25元，其成交額僅為1.75億元。

　　當(dāng)前市場環(huán)境向好，A股仍在小陽春中，但經(jīng)歷了周期股的快速拉升，金融股的盤中接力，白酒股的復(fù)蘇，投資者對于該買什么有點迷茫。一邊是360塊的茅臺迭創(chuàng)新高，一邊是2塊錢的華銳風(fēng)電在低位徘徊，二者似乎成為兩個極端，也代表了兩種操作手法，一種是追逐具有爆發(fā)力的強勢股。另一種是尋求低價股補漲。

　　機(jī)構(gòu)人士指出，A股當(dāng)前處在非牛非熊的震蕩市中，并不存在牛市的消滅低價股，也不存在熊市中的高價股遭團(tuán)滅。投資者在布局時講究的是跟好主線，在低價股中尋求交投活躍，符合供給側(cè)改革以及基建加碼邏輯的品種。投資者不妨跟著商品大周期的思路去找，商品大周期啟動分為五個階段，分別是超跌反彈、成本推動、通脹預(yù)期帶來大幅補庫存、確認(rèn)需求好轉(zhuǎn)和泡沫階段。前三個階段，需求好轉(zhuǎn)難以被觀測，即使能被觀測到，但是由于投資者長期的悲觀思維慣性，短期內(nèi)難以確認(rèn)。投資者對價格上漲和上市公司盈利的持續(xù)性嚴(yán)重懷疑，盡管大宗商品價格大幅上漲，上市公司業(yè)績大幅改善，市場不愿意給這些公司股票高估值，股價整體表現(xiàn)平平。進(jìn)入第四階段后，需求逐步確認(rèn)，估值提升，周期類股票開始出現(xiàn)整體性行情。

　　對于高價股而言，此時追逐次新高價股的意義并不大，但貴州茅臺的新高路卻給大家提供了一個重要的選股思路，即消費白馬股。以白酒行業(yè)為例，白酒行業(yè)經(jīng)歷四年調(diào)整，逐步回歸正常經(jīng)營，在以茅臺、五糧液和國窖1573為代表的高端酒逐步提價的大背景下，高端酒中龍頭的市占率呈現(xiàn)逐步提高態(tài)勢，且未來議價能力越發(fā)增強。而次高端市場中擁有核心競爭優(yōu)勢，并兼具提價和全國化能力的品牌，更加值得重點關(guān)注，此類高價股并非不可追。

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