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4月15日,分論壇“私募股權與創(chuàng)投資本:成長的煩惱”現(xiàn)場。討論嘉賓從左至右依次是沈南鵬、賀馬汀、斯蒂夫·霍華德、胡祖六、李斯閣、約翰·斯圖辛斯基、趙令歡。記者 宋國強 攝
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???? 專題:博鰲亞洲論壇2011年年會
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“私募股權與創(chuàng)投資本:成長的煩惱”分論壇
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在今天上午召開的“私募股權與創(chuàng)投資本:成長的煩惱”分論壇上,來自國內外的7位頂尖投資人一致認為私募股權基金(PE)和創(chuàng)業(yè)投資(VC)在中國仍有巨大的空間和發(fā)展?jié)摿?,但國內PE仍需提升管理水平,同時政府加強規(guī)范和監(jiān)管,使PE和VC成為推動中國企業(yè)提升管理水平和經濟發(fā)展的有生力量。
重視二三線城市機會
中國的PE從2000年后才大量發(fā)展起來,但發(fā)展速度非???。對此,全球私募股權聯(lián)盟副主席斯蒂夫·霍華德表示,中國PE已經看到了非常大的潛力。按照中國的“十二五”規(guī)劃,如果有10%-20%的企業(yè)致力于PE,那將是非常大的經濟力量。
弘毅投資總裁趙令歡表示,目前中國的PE有很高的回報率,這催生了一種創(chuàng)業(yè)文化,也刺激了PE的迅速發(fā)展。此外,創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)立為PE的發(fā)展提供了一個很好的市場,將來很有可能成為中國的納斯達克。但他同時指出,就總量而言,中國創(chuàng)業(yè)板的總市值還不到其旗下3個公司的市值總和,而其公司旗下有40多個這樣的企業(yè)。這說明PE還有很大的市場,確實面臨著發(fā)展良機。
“要成為PE投資者,你必須立即進入中國市場?!蓖顿Y家們認為,現(xiàn)在正是PE進入中國市場的好時機。趙令歡指出,中國市場上PE的競爭正在變得激烈,投資對象估價正在升高。其實中國投資機會很多,特別不能忽視二三線城市也有很多具有優(yōu)質資本的企業(yè),也許會給PE發(fā)展帶來更多機會。
回報不僅是資金
PE和VC在中國的發(fā)展將帶來哪些好處呢?與會投資專家表示,引入PE和VC的企業(yè)和PEVC本身都將從中獲益,實現(xiàn)雙贏。
“中國PE在發(fā)展中必須思考,除了錢,還能帶給企業(yè)什么?” 黑石集團高級董事總經理約翰·斯圖辛斯基表示,引入PE,除了資本的需求,首先可以為企業(yè)帶來行業(yè)專業(yè)技能和管理經驗,提升企業(yè)的管理水平;其次,可以幫助企業(yè)塑造品牌;然后,可以幫助中國企業(yè)“走出去”,實現(xiàn)國際化。而對中國剛剛崛起的PE來說,同樣能在這三個方面發(fā)現(xiàn)市場,積累經驗,加快發(fā)展。已經可以看到,很多中國企業(yè)并不缺錢,而是為了提升管理或國際化而引入PE的范例。
“企業(yè)不僅要把PE作為融資工具,還要作為管理工具,提升企業(yè)的經營模式?!蔽譅柆斍叭蚩偛美钏归w說,PE還可以向企業(yè)提供技術、優(yōu)化物流、并將不同的企業(yè)團結起來,為消費者提供服務。
關鍵在于加強監(jiān)管
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? 斯蒂夫·霍華德強調,中國的PE還需要重新界定私募股權,找到PE的“中國模式”。這些挑戰(zhàn)包括,采用中國的方式滿足企業(yè)的需求,找到適合這個市場的人組建團隊、建立適合中國市場的投資結構等等。
安佰深全球CEO賀馬汀認為,中國PE在發(fā)展中也將像當前的歐美PE一樣,資金上逐步去杠桿化,贏利模式由主要依靠進出企業(yè)套利轉向依靠企業(yè)利潤增長獲利,并在此過程中逐漸成熟,為中國PE長期的穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎。
“當前的關鍵問題是監(jiān)管?!?李斯閣說,政府迫切需要開發(fā)一些適合中國的監(jiān)管體制來規(guī)范PE行業(yè)的發(fā)展,通過適當?shù)目刂坪鸵?guī)范,PE行業(yè)將發(fā)展得更快。
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