完善金融市場體系，推進構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架

　　深化監(jiān)管改革，筑牢金融安全“防火墻”

　　編者按：

　　黨的十九大隆重開幕，回望過去5年，我國金融監(jiān)管努力適應金融業(yè)發(fā)展新形勢，在金融多個子行業(yè)里有序推進監(jiān)管改革，取得了良好效果。從2017年第40期起，《中國經(jīng)濟周刊》聯(lián)合人民網(wǎng)、第一財經(jīng)，采訪多位業(yè)內(nèi)頂尖學者、專家、企業(yè)家，共同推出《發(fā)展與變革，中國金融這五年》系列報道。

　　《中國經(jīng)濟周刊》 記者 謝瑋︱北京報道

　　(本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟周刊》2017年第41期)

　　作為現(xiàn)代經(jīng)濟運行效率的重要保障，金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中的重要基礎(chǔ)性制度。金融企業(yè)，不同于一般企業(yè)，金融風險也不同于一般企業(yè)風險，它們往往與經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等宏觀層面緊密相關(guān)，又與市場預期、公眾心理、危機管理密切相連。這些都決定了對于金融業(yè)務(wù)、金融機構(gòu)的監(jiān)督和管理不同于一般行業(yè)和企業(yè)。

　　2008年，一場發(fā)端于美國華爾街的金融危機席卷全球，讓越來越多的人意識到了金融監(jiān)管的重要性。

　　防范金融風險，除了牢牢把握金融服務(wù)實體經(jīng)濟這條主線，另一個重要方面就是要改革和完善金融監(jiān)管框架?！笆濉币?guī)劃明確提出，加強金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，改革并完善適應現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架，健全符合我國國情和國際標準的監(jiān)管規(guī)則，實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋。

　　回望過去5年，我國金融監(jiān)管努力適應金融業(yè)發(fā)展新形勢，在金融多個子行業(yè)里有序推進監(jiān)管改革，取得了良好效果。

　　新一輪監(jiān)管體制改革已開始

　　今年7月召開的第五次全國金融工作會議，明確提出要“加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補齊監(jiān)管短板。增強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)威性有效性，強化金融監(jiān)管的專業(yè)性統(tǒng)一性穿透性，所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管”。從設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，到強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責，再到強化屬地風險處置責任，健全風險監(jiān)測預警和早期干預機制……一系列改革部署，都是為了更好地發(fā)揮對實體經(jīng)濟的支撐作用，為金融安全筑牢體制機制的“防火墻”。

　　“金融體系是一直不斷發(fā)展變化的，監(jiān)管也并非一成不變，需要隨著市場的發(fā)展而變化?！蹦Ω笸ㄖ袊紫?jīng)濟學家朱海斌向《中國經(jīng)濟周刊》介紹，全球金融危機后，金融界在監(jiān)管方面進行了許多深刻反思。整體看，發(fā)達國家及中國的金融監(jiān)管要求都在趨嚴?！翱傮w而言，行業(yè)形成了一些共識：其一，在監(jiān)管框架方面，如何設(shè)定監(jiān)管目標、監(jiān)管機構(gòu)操作的相對獨立性和各類監(jiān)管機構(gòu)之間如何協(xié)調(diào)合作；其二，在具體原則方面引入了宏觀審慎原則、逆周期等新的監(jiān)管概念?！?/p>

　　“過去金融監(jiān)管通常考慮的是微觀審慎監(jiān)管，考慮的是個體風險。2008年國際金融危機后，發(fā)現(xiàn)個體可能是安全、健康的，但是集體變成一個總體以后，就可能存在問題?，F(xiàn)在要求宏觀審慎監(jiān)管，針對的是系統(tǒng)性的金融風險?！敝袊鹑谒氖苏搲呒壯芯繂T、國家外匯管理局國際收支司前司長管濤認為，微觀審慎和宏觀審慎的監(jiān)管理念是并行不悖的。

　　回顧我國金融監(jiān)管體系的歷史變革，1992年前實行中國人民銀行大一統(tǒng)的監(jiān)管模式。1992年、1998年、2003年，證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會相繼成立，我國逐漸確立了“一行三會”分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管體制。

　　“這三會的成立也是歷史的產(chǎn)物。”中銀國際研究有限公司董事長曹遠征向《中國經(jīng)濟周刊》介紹，當時中國經(jīng)濟和金融的發(fā)展風險不斷暴露。證監(jiān)會的成立可溯源于1992年深圳8·10事件；之后，保監(jiān)會成立；2003年，金融監(jiān)管職能從央行分離并獨立，銀監(jiān)會掛牌?！叭缃?，隨著市場的發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管體制不再像以前那樣適應，于是開始了新一輪的監(jiān)管體制改革和再造?！?/p>

　　近年來，隨著利率市場化快速推進和金融業(yè)創(chuàng)新步伐不斷加快，各種新的金融產(chǎn)品層出不窮，各類新金融、類金融、準金融機構(gòu)野蠻生長。傳統(tǒng)金融機構(gòu)也借助一些“通道”業(yè)務(wù)、交叉性金融創(chuàng)新等進行多層嵌套、跨市場套利。金融活動的形式日益多樣化和復雜化，原有的銀行、證券、保險邊界不再那么清晰，金融風險的表現(xiàn)形式也更加多樣化、隱蔽化和復雜化。

　　金融市場的現(xiàn)狀，對現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管、機構(gòu)監(jiān)管體制提出了新的挑戰(zhàn)。在分業(yè)監(jiān)管體制下，各監(jiān)管部門之間缺乏協(xié)調(diào)機制，在一定程度上出現(xiàn)了監(jiān)管沖突與監(jiān)管空白。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才表示，過去形成的一行三會的分業(yè)經(jīng)驗、分業(yè)監(jiān)管體制，總體來看是行之有效的，這種體制主要是針對金融機構(gòu)的監(jiān)管。隨著交叉業(yè)務(wù)的發(fā)展、混業(yè)經(jīng)營逐漸成為趨勢，其過程中出現(xiàn)了一些監(jiān)管真空、監(jiān)管套利等現(xiàn)象，反映出監(jiān)管存在協(xié)調(diào)性不足的問題。

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐對上述觀點表示認同。“近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的起點就是綜合經(jīng)營。在這種情勢下，金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)問題非常重要。”

　　金融科技的快速發(fā)展，各種支付、融資手段層出不窮。以互聯(lián)網(wǎng)金融為例，國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會的數(shù)據(jù)顯示，從數(shù)量和規(guī)模上看，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已穩(wěn)居世界第一。新業(yè)態(tài)的迅猛發(fā)展，一方面便利了人們支付、理財與消費，更好地對接資金供需兩端。另一方面，網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)資管、跨界金融業(yè)務(wù)等新模式的迅猛增長、快速發(fā)展暴露出的一些問題，也對監(jiān)管提出了新的要求。

　　“金融創(chuàng)新越來越多，創(chuàng)新過程中風險很大，包括互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)P2P跑路、騙人等現(xiàn)象，需要加強監(jiān)管，也需要規(guī)范發(fā)展。不能因為出了問題就不讓它發(fā)展，應該針對其問題進行規(guī)范，使其健康發(fā)展?！辈茗P岐直言。

　　加強功能監(jiān)管，補齊監(jiān)管短板

　　近年來，圍繞加強金融監(jiān)管頂層設(shè)計，各金融監(jiān)管機構(gòu)著力完善金融部門的改革優(yōu)化和風險防控。

　　僅年初至今，銀監(jiān)會就連發(fā)多文專項整治“三套利”“四違反”“四不當”“十亂象”，重點加大對同業(yè)、理財、投資等業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，并針對強化風險管控、處理包括理財和同業(yè)的空轉(zhuǎn)等問題，資金“脫實向虛”勢頭得以遏制。

　　2017年上半年監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)的同業(yè)資產(chǎn)、同業(yè)負債規(guī)模自2010年以來首次“雙收縮”；理財產(chǎn)品規(guī)模下降，增速降至個位數(shù)，同業(yè)理財明顯減少；銀行業(yè)信貸資金對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度顯著增強。

　　證監(jiān)會則對再融資、減持、通道業(yè)務(wù)等方面做了新的調(diào)整和規(guī)定，監(jiān)管的重點在于維持市場“三公”秩序，保持高壓態(tài)勢，嚴肅查處違法違規(guī)案件，規(guī)范高送轉(zhuǎn)、跟風式重組，保障投資者權(quán)益。

　　保險市場亂象整治工作也取得初步成效。初步統(tǒng)計，亂象整治工作開展以來，公司自查發(fā)現(xiàn)問題1131個，涉及金額982億元。同時，保監(jiān)會陸續(xù)出臺有關(guān)監(jiān)管文件，逐步建立了整治市場亂象的長效機制。

　　雖然金融監(jiān)管在不斷完善，但仍任重道遠。全國金融工作會議指出了明確的發(fā)展方向：創(chuàng)新和完善金融調(diào)控，健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善金融市場體系，推進構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，加快轉(zhuǎn)變金融發(fā)展方式，健全金融法治，保障國家金融安全，促進經(jīng)濟和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展。

　　“全國金融工作會議提出的方案，符合我們目前的實際情況。在更高層次上，由國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會來統(tǒng)籌金融發(fā)展、金融改革、金融監(jiān)管，我覺得是一個很好的思路。”北京大學國家發(fā)展研究院副院長、央行貨幣政策委員會委員黃益平對《中國經(jīng)濟周刊》表示。

　　“金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的辦公地點設(shè)在中國人民銀行，這強化了中國人民銀行的監(jiān)管功能?！敝秀y國際研究有限公司董事長曹遠征認為，宏觀審慎的監(jiān)管工具基本都在央行，“宏觀審慎監(jiān)管統(tǒng)領(lǐng)行為監(jiān)管，其他三個監(jiān)管委員會更多是從事行為監(jiān)管?！?/p>

　　清華大學經(jīng)管學院弗里曼經(jīng)濟學講席教授、央行貨幣政策委員會委員白重恩表示，這次全國金融工作會議要求加強功能監(jiān)管，有助于防范監(jiān)管漏洞?！安徽撘患覚C構(gòu)是否是保險公司，只要其業(yè)務(wù)與保險相關(guān)，就應該由保監(jiān)會監(jiān)管。如果只是按機構(gòu)來管，那么如果保險公司的業(yè)務(wù)超出了保險的范圍，銀監(jiān)會或者證監(jiān)會就很可能無法對它的這些活動進行監(jiān)管，這種監(jiān)管疏漏是最可能造成風險的問題之一。所以，當務(wù)之急，就是防范監(jiān)管漏洞，讓監(jiān)管更加全面?！?/p>

　　謝瑋

　　(沈旭對本文亦有貢獻)

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