68家壽險(xiǎn)公司合計(jì)凈利占比不足行業(yè)兩成?　　

　　近期，《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，中保協(xié)發(fā)布了《回歸保險(xiǎn)本源，中小壽險(xiǎn)公司發(fā)展之道》(下稱(chēng)“報(bào)告”)課題研究報(bào)告。報(bào)告表示，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展黃金期，但馬太效應(yīng)顯著。

　　報(bào)告提到，2012年-2016年，我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)1.2萬(wàn)億元，七家大公司占比約40%；2014年至2016年，中小公司行業(yè)利潤(rùn)占比分別僅為20.14%、23.2%、19.32%；大公司分享了代理人增員的絕大部分紅利，招募到接近90%的新增人力。

　　此外，本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，75家壽險(xiǎn)公司(個(gè)別未披露)凈利潤(rùn)463億元。其中，41家盈利，合計(jì)盈利583億元；34家虧損，合計(jì)虧損120億元。其中，凈利排名前七的7家公司合計(jì)凈利為493億元，占盈利險(xiǎn)企的84.6%。也就是說(shuō)，其余68家險(xiǎn)企合計(jì)凈利占比不到兩成。

　　報(bào)告建議中小壽險(xiǎn)公司管理層從戰(zhàn)略定位、風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營(yíng)水平、隊(duì)伍建設(shè)等全方位考量公司發(fā)展，以中小公司為定位，充分利用股東資源，走各有特色、各具優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新發(fā)展道路。

　　壽險(xiǎn)業(yè)馬太效應(yīng)加劇

　　保監(jiān)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)一共有84家壽險(xiǎn)公司，包括56家中資公司和28家外資公司。中保協(xié)報(bào)告表示，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展黃金期，但馬太效應(yīng)顯著。

　　一方面，持續(xù)發(fā)展的行業(yè)前景和壽險(xiǎn)業(yè)的金融屬性持續(xù)吸引新鮮資本流入。2017年7月份召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議，將保險(xiǎn)定位為“發(fā)揮長(zhǎng)期穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理和保障的功能”，多項(xiàng)監(jiān)管政策規(guī)定陸續(xù)出臺(tái)，旨在“降杠桿、限結(jié)構(gòu)、控資產(chǎn)、防風(fēng)險(xiǎn)”，從多方面驅(qū)動(dòng)向“保險(xiǎn)業(yè)姓保”轉(zhuǎn)型。

　　另一方面，壽險(xiǎn)業(yè)馬太效應(yīng)加劇，不僅表現(xiàn)在增長(zhǎng)數(shù)量上，更體現(xiàn)在質(zhì)量上。2012年-2016年，我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)1.2萬(wàn)億元，七家大公司占比約40%。壽險(xiǎn)公司高價(jià)值業(yè)務(wù)的最主要代理人渠道，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)；其中大公司通過(guò)更加成熟的自我發(fā)展機(jī)制，分享了代理人增員的絕大部分紅利，招募到接近90%的新增人力。

　　從凈利潤(rùn)來(lái)看，2014年至2016年，中小公司行業(yè)利潤(rùn)占比分別為20.14%、23.2%、19.32%。中保協(xié)報(bào)告表示，在我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)階段，大量中小公司生存發(fā)展表現(xiàn)為以下三方面。

　　一是有保費(fèi)無(wú)價(jià)值，持續(xù)虧損。過(guò)去幾年部分中小公司依靠資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債模式超常規(guī)發(fā)展，市場(chǎng)份額不斷提升，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)主要來(lái)自投資理財(cái)業(yè)務(wù)的短期利差、并非保障業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期死病差。

　　二是資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債，難以為繼。監(jiān)管部門(mén)重拳叫停資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債發(fā)展模式，賺取短期利差模式不可持續(xù)，中小公司生存問(wèn)題再次凸顯，急需尋求新的突破口。

　　三是市場(chǎng)主體增加，競(jìng)爭(zhēng)加劇。目前國(guó)內(nèi)擁有近80家壽險(xiǎn)主體，數(shù)量?jī)H次于美國(guó)和英國(guó)，是日本的兩倍；由于公司之間同質(zhì)化嚴(yán)重，中小公司與大公司之間、中小公司之間競(jìng)爭(zhēng)激烈。

　　對(duì)于中小險(xiǎn)企目前之所以生存艱難，報(bào)告從宏觀與微觀兩方面進(jìn)行了分析。

　　從宏觀層面來(lái)看，金融業(yè)對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的外部溢出性。整個(gè)金融體系在某種意義上形成外部溢出力量，一定程度上擾亂了壽險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)本質(zhì)與市場(chǎng)環(huán)境，中小公司或主動(dòng)或被動(dòng)采取跟隨戰(zhàn)略，加入了短期理財(cái)產(chǎn)品的紅海競(jìng)爭(zhēng)，而偏離保障型的壽險(xiǎn)主業(yè)。在監(jiān)管趨嚴(yán)、“保險(xiǎn)姓保”的大趨勢(shì)下，資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債發(fā)展模式難以為繼。

　　從微觀層面來(lái)看，一是股東期望不理性。中小壽險(xiǎn)公司股東背景紛亂復(fù)雜，各方對(duì)壽險(xiǎn)牌照的期望和使用方式差異顯著，帶來(lái)公司治理結(jié)構(gòu)重大轉(zhuǎn)變，部分股東缺乏對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)的理解和認(rèn)識(shí)，異化壽險(xiǎn)公司的定位和壽險(xiǎn)牌照的用途。二是戰(zhàn)略定位不實(shí)際。大多數(shù)中小公司沒(méi)有真正把自己定位為一家中小公司，而且一味追求全國(guó)布局、做大規(guī)模。三是中小公司經(jīng)營(yíng)模式無(wú)特色。缺乏屬于自己的細(xì)分市場(chǎng)以及相應(yīng)的配套經(jīng)營(yíng)體系。四是人才機(jī)制不匹配。中小公司經(jīng)營(yíng)嚴(yán)格意義上是創(chuàng)業(yè)，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)型人才，相當(dāng)一部分小公司內(nèi)部充斥著追求職位、待遇、安逸的人員，缺乏創(chuàng)業(yè)期必要的創(chuàng)業(yè)精神。五是產(chǎn)品屬性不支持。壽險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化突出，中小公司難以在產(chǎn)品上區(qū)分自己，形成差異化、特色化的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。

　　深耕細(xì)作特色發(fā)展是出路

　　在提出目前中小險(xiǎn)企所面臨的困境后，中保協(xié)報(bào)告在歸納了國(guó)外中小壽險(xiǎn)公司成功經(jīng)營(yíng)案例的基礎(chǔ)上，為國(guó)內(nèi)中小險(xiǎn)企提供了多項(xiàng)建議。

　　報(bào)告提到，總體而言，國(guó)外成功的中小壽險(xiǎn)公司可分為以下三類(lèi)。第一類(lèi)是細(xì)分專(zhuān)業(yè)、深耕細(xì)作型；第二類(lèi)是特色發(fā)展、以輔促主型；第三類(lèi)是模式創(chuàng)新、搶占藍(lán)海型。

　　從細(xì)分專(zhuān)業(yè)、深耕細(xì)作型公司來(lái)看，這類(lèi)公司選擇客戶、渠道、產(chǎn)品、區(qū)域等某一細(xì)分領(lǐng)域后，持續(xù)的經(jīng)驗(yàn)積累和精耕細(xì)作，形成難以復(fù)制的獨(dú)特商業(yè)模式和可持續(xù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　例如，部分險(xiǎn)企將產(chǎn)品的客戶定位為某一特定人群，并以此在行業(yè)中立足，例如英國(guó)Unum就專(zhuān)注于員工福利保險(xiǎn)；一些公司進(jìn)行銷(xiāo)售渠道全面轉(zhuǎn)型，例如Ergo在比利時(shí)的分支機(jī)構(gòu)就關(guān)停公司代理人渠道，轉(zhuǎn)而與獨(dú)立代理人合作；一些公司選擇在某一產(chǎn)品領(lǐng)域深耕細(xì)作，例如英國(guó)近年來(lái)成立的RothesayLife，就聚焦在歐洲專(zhuān)營(yíng)管理難度和風(fēng)險(xiǎn)都很高的年金業(yè)務(wù)上。

　　從特色發(fā)展、以輔促主型公司來(lái)看。一些中小型公司選擇扎根于保費(fèi)低、市場(chǎng)份額小的保險(xiǎn)產(chǎn)品領(lǐng)域。由于這類(lèi)市場(chǎng)的總額過(guò)小并且相對(duì)復(fù)雜，通常不符合大型公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，所以競(jìng)爭(zhēng)激烈程度遠(yuǎn)低于主流產(chǎn)品市場(chǎng)。

　　從模式創(chuàng)新、搶占藍(lán)海型公司來(lái)看。這類(lèi)公司往往通過(guò)在某一領(lǐng)域的創(chuàng)新，如技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等提前占據(jù)潛在藍(lán)海市場(chǎng)或提升運(yùn)營(yíng)效率。

　　但值得注意的是，報(bào)告同時(shí)提到，上述三種中小險(xiǎn)企三種成功的經(jīng)營(yíng)模式也有風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：細(xì)分專(zhuān)業(yè)模式面臨細(xì)分市場(chǎng)集中度風(fēng)險(xiǎn)，而且低占有率難以打造品牌形象；特色業(yè)務(wù)不足以支撐整個(gè)公司業(yè)務(wù)發(fā)展，且主營(yíng)業(yè)務(wù)與大公司直接競(jìng)爭(zhēng)時(shí)品牌知名度不足；模式創(chuàng)新面臨失敗風(fēng)險(xiǎn)，而且需要股東持續(xù)長(zhǎng)期投入。

　　在提供國(guó)外中小壽險(xiǎn)公司成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，報(bào)告也為中小險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提出了一些建議。報(bào)告建議股東要充分認(rèn)識(shí)和理解人身險(xiǎn)公司的負(fù)債特性，遵照壽險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)律，制定理性、合理、符合實(shí)際的業(yè)務(wù)規(guī)劃，壽險(xiǎn)行業(yè)的本質(zhì)屬性是社會(huì)保障和風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，報(bào)告還建議中小公司管理層從戰(zhàn)略定位、風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營(yíng)水平、隊(duì)伍建設(shè)等全方位考量公司發(fā)展，以中小公司為定位，充分利用股東資源，走各有特色、各具優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新發(fā)展道路。

　　(蘇向杲)

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