“眼見(jiàn)他起高樓，眼見(jiàn)他宴賓客，眼見(jiàn)他樓塌了……”用這句話(huà)來(lái)形容賈躍亭和他的樂(lè)視集團(tuán)目前的處境，在很多人看來(lái)，是再合適不過(guò)了。隨著樂(lè)視集團(tuán)一個(gè)個(gè)負(fù)面新聞出來(lái)，樂(lè)視系的債務(wù)危機(jī)正迅速蔓延至資本市場(chǎng)。在這個(gè)債務(wù)黑洞中，作為樂(lè)視比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，上市公司樂(lè)視網(wǎng)的一舉一動(dòng)更是吸引了大量眼球。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在這場(chǎng)危機(jī)中，樂(lè)視網(wǎng)目前已被多家基金公司下調(diào)3個(gè)跌停板估值。而被危機(jī)牽涉的機(jī)構(gòu)遍布一二級(jí)市場(chǎng)，其中既有基金和牛散，也有參與定增的機(jī)構(gòu)。從樂(lè)視網(wǎng)截至今年一季度的股東榜來(lái)看，被套的機(jī)構(gòu)情況更是一目了然。

　　多家基金下調(diào)估值

　　7月6日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布延期復(fù)牌公告稱(chēng)，“由于預(yù)計(jì)本次重大資產(chǎn)重組方案將發(fā)生重大調(diào)整，股票延期復(fù)牌，自7月18日起停牌不超過(guò)3個(gè)月?！?月8日，中郵基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金均公告宣布調(diào)整對(duì)旗下產(chǎn)品持有樂(lè)視網(wǎng)的估值。

　　其中，中郵基金將樂(lè)視網(wǎng)估值由停牌前的30.68元市值調(diào)整為22.37元，以3個(gè)跌停計(jì)提，調(diào)整涵蓋持有樂(lè)視的8只基金；易方達(dá)基金公告指出，自2017年7月7日起，易方達(dá)將旗下基金持有的樂(lè)視網(wǎng)按照22.05元進(jìn)行估值；嘉實(shí)基金公告，自2017年7月7日起，對(duì)旗下證券投資基金持有的樂(lè)視網(wǎng)股票，按照22.37元進(jìn)行估值。

　　基金、牛散或悉數(shù)被套

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，樂(lè)視網(wǎng)是在今年4月17日開(kāi)市起停牌的，若今年一季末的機(jī)構(gòu)和投資者持股數(shù)量不變，假如樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)復(fù)牌后大跌，他們或悉數(shù)被套。從股東戶(hù)數(shù)來(lái)看，截至今年一季度，樂(lè)視網(wǎng)的股東戶(hù)數(shù)共計(jì)19.8萬(wàn)人。

　　從股東榜來(lái)看，截至今年一季度，樂(lè)視網(wǎng)的十大股東分別為賈躍亭、天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)嘉睿匯鑫)、劉弘、賈躍民、曹勇、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中央?yún)R金)、章建平、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合、中郵信息產(chǎn)業(yè)靈活配置混合以及樂(lè)視控股(北京)有限公司。在上述10大股東中，排名第二的嘉睿匯鑫是融創(chuàng)中國(guó)旗下公司，占樂(lè)視網(wǎng)總股本的8.56%；中央?yún)R金占總股本的1.4%；牛散章建平占總股本的1.25%；中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合占總股本的0.77%。

　　定增機(jī)構(gòu)已浮虧31.84%

　　同時(shí)，記者注意到，這次在樂(lè)視網(wǎng)上深套的股東中，有很大部分是在去年樂(lè)視網(wǎng)的定增中介入的。

　　2016年7月，樂(lè)視網(wǎng)非公開(kāi)發(fā)行1.06億股，每股發(fā)行價(jià)格為45.01元，總募集資金總額為48億元。其中，財(cái)通基金、章建平、嘉實(shí)基金以及中郵基金4名投資者獲得認(rèn)購(gòu)。財(cái)通基金獲配3910萬(wàn)股，獲配金額為17.59億元；章建平獲配2488萬(wàn)股，獲配金額為11.2億元；嘉實(shí)基金獲配2132萬(wàn)股，獲配金額為9.59億元；中郵基金獲配2132萬(wàn)股，獲配金額為9.59億元。

　　按照樂(lè)視網(wǎng)停牌時(shí)每股30.68元的價(jià)格計(jì)算，上述4名參與此次定增的投資者目前每股已浮虧14.33元，浮虧幅度都在31.84%，浮虧金額超過(guò)15億元。

　　記者還注意到，樂(lè)視網(wǎng)的定增報(bào)告書(shū)披露，此次定增的股票將在2017年8月8日解禁。如果樂(lè)視集團(tuán)的危機(jī)沒(méi)能峰回路轉(zhuǎn)，彼時(shí)樂(lè)視網(wǎng)一旦復(fù)牌，留給這些機(jī)構(gòu)與大戶(hù)的應(yīng)該是無(wú)懸念的連續(xù)跌停，而參與這次定增的基金和牛散章建平的虧損可能將被再次放大。

　　上市7年277份券商研報(bào)說(shuō)樂(lè)視

　　270份“樂(lè)觀(guān)”，7份“謹(jǐn)慎”

　　在上市7年中，樂(lè)視網(wǎng)在賈躍亭揮灑夢(mèng)想下屢屢為券商所稱(chēng)道。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，自2010年7月以來(lái)至今，收錄在東方財(cái)富Choice終端中的券商研究報(bào)告就有277份。其中，有270份不乏“奇跡”“騰飛”“強(qiáng)力買(mǎi)入”之類(lèi)的溢美之詞，洋溢著對(duì)樂(lè)視的樂(lè)觀(guān)，只有7份研報(bào)中表達(dá)了謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　2010年，樂(lè)視網(wǎng)上市元年，包括新股研究在內(nèi)，共有21份研究報(bào)告。2011年，研究報(bào)告增至52份，這一年樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)全年下跌3.06%。2012年，有40份有關(guān)樂(lè)視網(wǎng)的研究報(bào)告，其股價(jià)漲幅為27.01%。2013年對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的關(guān)注最多，研究報(bào)告共有58份。而樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的年漲幅也為歷年之最，達(dá)到318.10%。2014年關(guān)注有所下降，只有32份研究報(bào)告，相應(yīng)其股價(jià)跌幅為20.51%。2015年，盡管只有35份研究報(bào)告，但借著上半年A股牛市的東風(fēng)，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的漲幅達(dá)到300.07%。2016年，有關(guān)樂(lè)視網(wǎng)的負(fù)面消息開(kāi)始出現(xiàn)，研究報(bào)告數(shù)量也下降至26份，這一年樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)跌幅高達(dá)39.08%。2017年，對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的研究報(bào)告下降至3份。

　　從關(guān)注樂(lè)視網(wǎng)的券商來(lái)看，7年來(lái)，共有40家券商研究所針對(duì)樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布過(guò)研究報(bào)告。其中，高華證券一共發(fā)布42份報(bào)告，為關(guān)注樂(lè)視網(wǎng)的券商之首。其次是銀河證券，共計(jì)發(fā)布26份報(bào)告。國(guó)聯(lián)證券和華泰證券各發(fā)布22份報(bào)告，民生證券發(fā)布20份報(bào)告。上述5家券商發(fā)布報(bào)告合計(jì)132份，占277份券商研報(bào)的比例接近一半。

　　在277份券商研究報(bào)告中，僅有7份保持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度，有270份研報(bào)表示積極樂(lè)觀(guān)。(每日經(jīng)濟(jì)新聞)

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