國(guó)慶長(zhǎng)假后連續(xù)兩個(gè)交易日，央行持續(xù)在公開市場(chǎng)進(jìn)行大額凈回籠，合計(jì)凈回籠資金1900億元。本周央行公開市場(chǎng)有5650億元逆回購(gòu)及2595億元MLF（中期借貸便利）到期，這使得單周回籠資金量將達(dá)7月以來(lái)最高。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，本周公開市場(chǎng)操作以凈回籠為主，同時(shí)大概率續(xù)作MLF。整體來(lái)看，節(jié)后資金需求壓力消除，整體資金面以寬松為主。但也有觀點(diǎn)指出，鑒于本周單周回籠資金量巨大，央行或需要加大基礎(chǔ)貨幣的投放力度。

　　昨日，央行以利率招標(biāo)方式開展逆回購(gòu)操作，包括人民幣200億元7天期逆回購(gòu)以及100億元14天期逆回購(gòu)。當(dāng)天公開市場(chǎng)有人民幣1300億元逆回購(gòu)到期，因此，昨天央行凈回籠資金1000億元，為節(jié)后第二日大幅凈回籠。本周一，央行在公開市場(chǎng)凈回籠資金900億元。

　　市場(chǎng)人士表示，考慮到節(jié)后對(duì)于流動(dòng)性需求下降，央行此舉在情理之中。國(guó)慶長(zhǎng)假前，央行大量投放14天及28天逆回購(gòu)，本周有5650億逆回購(gòu)到期，因此，預(yù)計(jì)本周公開市場(chǎng)操作以凈回籠為主。同時(shí)，本周有2595億元MLF到期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行將大概率續(xù)作。

　　整體來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后資金需求壓力消除，整體上資金仍以寬松為主。就中標(biāo)利率而言，昨日200億元7天期和100億元14天期逆回購(gòu)的利率分別為2.25%和2.40%，均持平前次操作。同時(shí)，昨日早上，上海銀行間同業(yè)隔夜、一周、兩周、一個(gè)月等短期利率集體回落。

　　值得注意的是，本周單周回籠資金量將達(dá)7月以來(lái)最高。同時(shí)，存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、人民幣下行壓力等因素對(duì)資金面的干擾亦值得關(guān)注。

　　本周央行公開市場(chǎng)有5650億元逆回購(gòu)及2595億元MLF到期。其中，14天期逆回購(gòu)4400億元、28天期逆回購(gòu)1250億元，無(wú)正回購(gòu)到期。此外，10月15日還有55億元央票到期。14天逆回購(gòu)周一到周五到期規(guī)模分別為1200億元、700億元、1400億元、800億元、300億元；周二、周三分別有600億元和650億元28天期逆回購(gòu)到期。

　　有分析師指出，考慮到本周資金回籠規(guī)模較高，市場(chǎng)仍需央行適時(shí)釋放流動(dòng)性進(jìn)行對(duì)沖。

　　華創(chuàng)證券分析師屈慶表示，更需要關(guān)注的是國(guó)慶節(jié)前央行采取的拉長(zhǎng)公開市場(chǎng)逆回購(gòu)期限的溫和去杠桿的操作思路是否還會(huì)延續(xù)。目前來(lái)看，去杠桿并沒(méi)有見到明顯的效果。此外，貨幣政策也需要適度收緊，以配合國(guó)慶期間各地出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策，因此，流動(dòng)性的收緊可能是大勢(shì)所趨。

　　具體策略上，屈慶預(yù)計(jì)，央行可能繼續(xù)采取28天逆回購(gòu)，并可能提高其占比。而此前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為28天逆回購(gòu)的出臺(tái)只是為了9月末資金的平穩(wěn)過(guò)渡，而如果節(jié)后繼續(xù)28天逆回購(gòu)操作，必然強(qiáng)化央行去杠桿的意圖。（記者石貝貝）

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