美聯(lián)儲(chǔ)加息再度“虛晃一槍”，A股也因而高開高走，開啟“補(bǔ)缺”行情，盤中一度逼近20日均線，但資金未能有效跟進(jìn)仍舊是當(dāng)前市場(chǎng)面臨的“硬傷”。而且本周以來，市場(chǎng)的領(lǐng)漲板塊雖然圍繞權(quán)重股，但從煤炭、鋼鐵，再到周四地產(chǎn)股的“爆發(fā)”，可見領(lǐng)漲主線并不明晰。后市市場(chǎng)如需突破近期的3000點(diǎn)“困”局，仍需出現(xiàn)具備持續(xù)性的主線加以引領(lǐng)。

　　地產(chǎn)“爆發(fā)” 指數(shù)“補(bǔ)缺”

　　在連續(xù)極端的縮量窄幅震蕩之后，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)“鴿”聲的傳來，懸在投資者心上的“巨石”稍稍緩解，A股昨日高開高走，并在地產(chǎn)股強(qiáng)勢(shì)“爆發(fā)”的引領(lǐng)下，如火如荼地展開了“補(bǔ)缺”行情。上證綜指盤中一度摸高3054.44點(diǎn)，漲近1%并逼近20日均線位置，但午后漲勢(shì)有所回落，最終收?qǐng)?bào)3042.31點(diǎn)，上漲0.54%。深市各主要指數(shù)也都不同程度地對(duì)9月12日的缺口進(jìn)行了回補(bǔ)，最終深證成指上漲0.74%，收于10662.21點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.29%，收?qǐng)?bào)2168.42點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息是周四“補(bǔ)缺”行情能夠展開的“導(dǎo)火索”。南京證券研究所所長助理、資深策略分析師溫麗君表示，短期日本央行進(jìn)一步突破限制、將寬松進(jìn)行到底的決心及美聯(lián)儲(chǔ)的延遲加息，使得投資者對(duì)流動(dòng)性的拐點(diǎn)預(yù)期有所弱化，短期全球資產(chǎn)價(jià)格也迎來一定程度的“喘息期”，這也是周四市場(chǎng)反彈的最主要原因。

　　除了“引線”以外，市場(chǎng)逼近自身“燃點(diǎn)”也是必備條件之一。中信建投證券投資顧問楊立君指出，中秋節(jié)前向下跳空破位后，市場(chǎng)持續(xù)地量低位震蕩，短線殺跌動(dòng)能大幅衰竭，市場(chǎng)本身有技術(shù)性反彈的需求。此時(shí)再結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)加息推遲及地產(chǎn)股板塊對(duì)于基本面的滯后反應(yīng)產(chǎn)生的共振，才共同引發(fā)了對(duì)前期缺口的部分回補(bǔ)。

　　不過周四“補(bǔ)缺”行情的“最大功臣”無疑是地產(chǎn)股。昨日地產(chǎn)股異軍突起，不僅金科股份和深賽格漲停，萬科A盤中也一度觸及漲停，板塊內(nèi)部“漲”聲一片，中信房地產(chǎn)指數(shù)漲幅達(dá)到了3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他行業(yè)指數(shù)。

　　新時(shí)代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓表示，雖然周四A股出現(xiàn)反彈，但上方仍面臨較大的阻力。一方面是市場(chǎng)資金面嚴(yán)重匱乏，成交量維持在較低的水平，即沒有增量資金的介入，也沒有存量資金的參與，這成了制約大盤上漲的主要阻力；另一方面，滬市大盤雖然站在5日、60日均線之上，但其它均線如10日、20日以及年線繼續(xù)下行，對(duì)大盤形成較大的壓力，再者3000點(diǎn)上方也有較大的套牢盤，沒有較大的成交量配合，很難向上真正突破。

　　主線缺失 “補(bǔ)缺”難一蹴而就

　　其實(shí)本周以來，煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊以一日一換的輪動(dòng)趨勢(shì)，擔(dān)當(dāng)起了“護(hù)盤俠”。不過不僅是地產(chǎn)板塊，其余權(quán)重板塊的事件推動(dòng)特征也同樣明顯。如鋼鐵板塊主要是受到寶鋼吸收合并武鋼公布的新的進(jìn)展的刺激，券商、銀行板塊主要是受到深港通測(cè)試完畢消息的刺激，中字頭板塊如核電板塊主要是受中法合作開發(fā)英國核電項(xiàng)目及發(fā)改委加快審批PPP項(xiàng)目利好提振……

　　不過楊立君也提醒投資者，權(quán)重板塊的持續(xù)上漲動(dòng)能并不是很強(qiáng)，這反而制約了市場(chǎng)的反彈空間。再加上近期市場(chǎng)熱點(diǎn)輪轉(zhuǎn)也比較快，不利于市場(chǎng)反彈向縱深拓展。溫麗君也認(rèn)為，年內(nèi)周期性品種相對(duì)于大盤的相對(duì)收益已經(jīng)非常明顯，在基本面難以更超預(yù)期的背景下，短期更多地將呈現(xiàn)出資金面相對(duì)寬松下的無明確趨勢(shì)性的波動(dòng)特征。因此，周期性品種短期仍無明確趨勢(shì)性表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　在權(quán)重股難以出現(xiàn)明確趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的同時(shí)，題材股近期也深陷人氣低迷的困局當(dāng)中。“補(bǔ)缺難以一蹴而就，市場(chǎng)依然面臨進(jìn)一步反復(fù)震蕩?！睖佧惥硎荆汉笫幸行黄票P局，一方面，需要一條清晰的做多主線，且能帶動(dòng)市場(chǎng)形成明顯的賺錢效應(yīng)；另一方面，要有量能的有效配合，尤其要突破前期高點(diǎn)制約，量能的有效放大是關(guān)鍵。目前來看，突破盤局時(shí)機(jī)仍不成熟，總體震蕩格局仍未改變。

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