險資“買買買”的屬性再度顯現(xiàn)，9月18日，A股伊利股份發(fā)布公告披露，9月14日陽光保險集團(tuán)通過旗下陽光人壽和陽光財財險兩家公司合計持股比例超過5%，由此觸發(fā)二級市場舉牌。

　　陽光保險兩度發(fā)公告稱其舉牌并無野心，但伊利仍作出防御應(yīng)對：停牌處理。從伊利的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，第一二大股東分別持有8.79%和6.22%，排名第四的股東持有3.96%，陽光保險5%的股份已直逼第二大股東。伊利會成為下一個萬科嗎？

　　抵御“入侵” 伊利緊急停牌謀自救

　　為了“安撫”伊利，陽光保險在增持公開后主動對外喊話稱，“支持伊利股份現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不主動謀求成為伊利股份第一大股東”，“未來12個月內(nèi)不再增持伊利股份”。

　　而陽光保險的行為也的確在合規(guī)范圍內(nèi)。中國保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部主任任春生表示，陽光保險的經(jīng)營管理和投資行為整體是相對規(guī)范和穩(wěn)健的。此次5%的舉牌行為，在規(guī)則許可的范圍，履行了相關(guān)程序，且做出相應(yīng)承諾，從目前看是在公開市場上正常的財務(wù)投資行為。

　　然而陽光保險的“示好”和保監(jiān)會的聲明似乎并不能讓伊利安心。畢竟有萬科股權(quán)之爭的前車之鑒，股權(quán)分散的伊利對“野蠻人”的敲門快速作出應(yīng)對。

　　伊利9月19日宣布，公司正在策劃重大事項臨時停牌，并拋出重組或定增信息。業(yè)內(nèi)人士分析稱，伊利此次緊急停牌或為自己爭取更多應(yīng)對時間，封堵險資繼續(xù)增持之路，亦有可能尋找“金主”支持，以避免所謂惡意收購風(fēng)險。

　　事實上，伊利對門外的“野蠻人”早已警惕。8月9日，伊利股份召開第八屆董事會臨時會議，圍繞著反收購的關(guān)鍵詞對公司章程、董事會議事規(guī)則等進(jìn)行一系列的修改，這也被外界理解為伊利股份試圖未雨綢繆，阻礙惡意收購的舉措。

　　在臨時會議審議通過的《關(guān)于修改<公司章程>的議案》中，伊利股份增加了“通過證券交易所的證券交易，投資者持有，或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有公司已發(fā)行的股份達(dá)到3%時，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi)，向公司董事會發(fā)出書面通報”等條款。遺憾的是，伊利股份修改公司章程有關(guān)事項卻遭到了上交所的問詢，至今公司尚未發(fā)布回復(fù)問詢函的公告。

　　不到兩個月時間，伊利的擔(dān)心就變成了現(xiàn)實。但伊利在公告中承諾,公司將盡快確定是否進(jìn)行重大事項，并于股票停牌之日起的5個交易日內(nèi)公告事項進(jìn)展情況，10個交易日內(nèi)明確該事項及停復(fù)牌事宜。市場對伊利能否拋出“王炸”拭目以待。

　　陽光保險承諾被指“煙霧彈” 險資舉牌僅是開始？

　　雖然陽光保險風(fēng)格并未像前海人壽、安邦保險那般出手犀利，不過截至目前，陽光保險已經(jīng)舉牌了七家上市公司，其中六家A股、一家H股機(jī)構(gòu)。

　　這次險資陽光保險為何相中伊利？某乳業(yè)人士表示，從國內(nèi)乳制品行業(yè)來看，伊利優(yōu)勢明顯，前景預(yù)期較好，以及充足的現(xiàn)金流，可謂當(dāng)前資產(chǎn)荒背景下的稀有品種。此外，今年上半年，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入301.51億元，利潤總額31.88億元，雙項持續(xù)增長并穩(wěn)居行業(yè)第一。

　　在這一角度看，陽光保險稱：“看好中國消費市場發(fā)展，看好視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展，看好伊利股份發(fā)展”的說辭是比較有說服力的。但同為險資，市場難免將陽光保險和寶能對標(biāo)。回看寶能四次舉牌萬科時的“外交”辭令時發(fā)現(xiàn)，“看好未來發(fā)展前景、純屬財務(wù)投資”可能只停留在口頭而已，從其之后的行動看，險資作為著名野心家所圖不小。

　　因此盡管陽光保險今日再次發(fā)布聲明稱：“保險業(yè)的立業(yè)之本是信用，陽光視信用如生命，承諾一旦做出，恪守堅如磐石?！敝厣昶洹盁o野心”態(tài)度并不會因市場過度解讀而變化，縈繞在陽光保險周圍的懷疑氣息仍然不曾散去。

　　按照證監(jiān)會及交易所規(guī)定，舉牌后，陽光保險在半年內(nèi)無法對持有的伊利股份進(jìn)行賣出操作，但對于繼續(xù)買入并無約束。

　　有分析師坦言，上市公司防止收購，除了教科書上的白衣騎士、毒丸、金銀降落傘外，就只有拿錢、拿資產(chǎn)提高持股比例了。就像廊坊發(fā)展、萬科這樣，別無辦法。畢竟買方也是按照規(guī)則辦事的，不能限制對方繼續(xù)買入。在一些專家表示，陽光保險兩度保證12個月內(nèi)不再增持伊利實際上并不具備任何強(qiáng)制約束力，即使陽光保險未來二三四次舉牌，在監(jiān)管層面上，也很難談得上觸碰紅線，伊利如此擔(dān)憂也是情有可原的。

　　上述分析師還認(rèn)為，上市公司還可以通過幾個大股東署名一致行動協(xié)議，持股超過50%來進(jìn)行反收購。市場對伊利“反擊”的反擊形式猜測頗多，但不管如何，此次被險資舉牌可能都僅僅只是一個序幕而已。

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