美國財(cái)政部日前進(jìn)一步收緊針對“稅收倒置”交易的規(guī)則，加大對美國企業(yè)以避稅為目的將注冊地址轉(zhuǎn)移至海外低稅國家的限制。受上述新政影響，美國制藥巨頭輝瑞與總部位于愛爾蘭的艾爾建之間價(jià)值1600億美元的合并交易告吹，其他多宗尚未完成的美企跨國并購交易也受阻。

　　稅收倒置交易引不滿

　　所謂“稅收倒置”，是指在美國現(xiàn)行稅收制度下，美國本土企業(yè)通過并購海外公司改變其注冊地，從法律上變?yōu)榱硪患彝鈬镜淖庸?，從而?guī)避美國國內(nèi)高額企業(yè)所得稅的行為。目前美國聯(lián)邦企業(yè)所得稅率最高達(dá)35%，加上地方政府征收的平均4.1%的企業(yè)所得稅，美國企業(yè)需負(fù)擔(dān)的法定最高企業(yè)所得稅稅率合計(jì)達(dá)39.1%，為經(jīng)合組織成員中最高。

　　近年來，許多美國企業(yè)都通過“稅收倒置”將總部遷至海外，以適用外國更低的企業(yè)所得稅稅率，這導(dǎo)致美國國內(nèi)投資熱情不高以及企業(yè)所得稅流失。統(tǒng)計(jì)顯示，過去三十年中美國至少有50家企業(yè)進(jìn)行了稅收倒置交易，此前美國國會曾在2003年和2012年兩次收緊相關(guān)法規(guī)，限制避稅活動(dòng)。

　　4月4日，美國財(cái)政部再出重拳，出臺了一系列打擊稅收倒置行為的新舉措，其中包括在稅收倒置交易之前三年內(nèi)購買的美國企業(yè)不能算作外國公司資產(chǎn)、對倒置交易完成后美國子公司通過向外國母公司借債來減少美國納稅的做法進(jìn)行限制等。

　　美國總統(tǒng)奧巴馬5日發(fā)表講話對財(cái)政部的新規(guī)表示肯定，同時(shí)敦促國會采取立法推動(dòng)企業(yè)稅制改革，切實(shí)堵住稅收漏洞。奧巴馬表示，一些企業(yè)的避稅行為損害了中產(chǎn)階級利益，稅收減少導(dǎo)致美國在教育、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。

　　美企跨國并購遇阻

　　美國政府收緊稅收倒置交易的新規(guī)，令全球醫(yī)藥行業(yè)最大的并購交易告吹。美國最大制藥企業(yè)輝瑞5日表示，將結(jié)束與著名的肉毒桿菌生產(chǎn)商、總部位于愛爾蘭的艾爾建之間價(jià)值1600億美元的合并協(xié)議。知情人士稱，輝瑞方面擔(dān)心任何應(yīng)對反倒置交易政策的措施都可能刺激美國財(cái)政部推出更多的新規(guī)定，所以傾向于結(jié)束交易。據(jù)悉，輝瑞將向艾爾建支付高達(dá)4億美元的“分手費(fèi)”。

　　去年11月，輝瑞宣布與艾爾建合并，1600億美元的交易規(guī)模成為全球醫(yī)藥史上最大的并購案，也是美國歷史上規(guī)模最大的一宗稅收倒置交易。根據(jù)協(xié)議，輝瑞公司把其位于紐約的總部搬遷到愛爾蘭，后者的企業(yè)稅率比美國本土要低很多。

　　由于美國財(cái)政部的新政策適用于所有在4月4日之后完成的交易，所以盡管輝瑞和艾爾建去年就宣布合并協(xié)議，但交易預(yù)計(jì)將在2016年下半年完成，因此受到限制。更重要的是，財(cái)政部新規(guī)的重點(diǎn)在于“三年回顧原則”，也就是不允許外國公司在過去三年內(nèi)買入的美國企業(yè)計(jì)入合并后的外國公司賬面價(jià)值，而艾爾建在此前三年內(nèi)進(jìn)行了多起大規(guī)模并購，包括與阿特維斯價(jià)值660億美元的合并，以及250億美元收購森林實(shí)驗(yàn)室等。這意味著一旦輝瑞和艾爾建合并，財(cái)政部將認(rèn)定輝瑞在合并后的實(shí)體中擁有更高的所有權(quán)，從而實(shí)施反倒置處罰，這將在很大程度上限制倒置的避稅優(yōu)勢。

　　在5日美股常規(guī)交易時(shí)段，輝瑞股價(jià)上漲2%，艾爾建股價(jià)大跌15%至2014年10月以來最低水平。

　　除了輝瑞和艾爾建的合并交易外，其他一些尚未完成的交易也可能受到影響，包括美國汽車零件制造商江森自控與愛爾蘭Tyco國際公司價(jià)值165億美元的合并，以及IHS與倫敦Markit價(jià)值130億美元的合并等。（記者楊博）

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