隨著A股的再度大跌，錫業(yè)股份成為最新一家拉響大股東股權(quán)質(zhì)押危機(jī)警報(bào)的上市公司。

　　26日錫業(yè)股份收盤價(jià)報(bào)9.28元，跌破控股股東云錫集團(tuán)質(zhì)押股份的平倉(cāng)線上限9.5元。當(dāng)日晚間錫業(yè)股份公告公司股票自1月27日起停牌。

　　東方財(cái)富網(wǎng)等股吧有股民開(kāi)始擔(dān)憂大股東質(zhì)押股份遭遇爆倉(cāng)。

　　對(duì)此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電錫業(yè)股份董秘潘文皓，對(duì)方表示，“目前大股東正在平衡采取哪種處置方式最好，可以負(fù)責(zé)任地說(shuō)肯定不會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)平，大股東是國(guó)企，很有實(shí)力，非常有信心?！?/p>

　　股價(jià)跌破大股東質(zhì)押股份平倉(cāng)線上限

　　26日晚間，錫業(yè)股份公告稱，因公司控股股東云錫集團(tuán)質(zhì)押股份接近警戒線，經(jīng)向深圳證券交易所申請(qǐng)，公司股票自1月27日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間為不超過(guò)5個(gè)交易日。

　　據(jù)公告，云錫集團(tuán)質(zhì)押了錫業(yè)股份2.29億股，占其總持股數(shù)的為42.19%。質(zhì)押股份的融資警戒線為9.5-10.5元，平倉(cāng)線為8.5-9.5元。

　　錫業(yè)股份26日收盤價(jià)為9.28元，已經(jīng)跌破9.5元的平倉(cāng)線上限，正式進(jìn)入討論平倉(cāng)與否的階段了。

　　公告表示，公司控股股東云錫集團(tuán)將采取積極措施：籌措資金、追加保證金或者追加質(zhì)押物等有效措施降低融資風(fēng)險(xiǎn)，以保持公司股權(quán)的穩(wěn)定性，并在實(shí)施相關(guān)措施后盡快復(fù)牌。上述行為不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東及其實(shí)際控制人發(fā)生變化。

　　《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道指出，一般而言，在股價(jià)跌破股權(quán)質(zhì)押警戒線后，融資人如果不愿意被平倉(cāng)，一般有三種選擇：追加抵押證券、追加抵押現(xiàn)金和贖回質(zhì)押股權(quán)，除此之外的第四個(gè)非正式“捷徑”，則是讓股票停牌，畢竟當(dāng)賬面價(jià)值不再下降時(shí)，補(bǔ)倉(cāng)壓力也會(huì)隨之暫緩。

　　正常情況下大股東直接追加質(zhì)押股份，則不必被迫停牌，讓市場(chǎng)擔(dān)憂公司大股東的資金鏈情況以及公司未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展，而錫業(yè)股份選擇了27日開(kāi)始停牌，在公告中給出的大股東措施也未包括贖回質(zhì)押股權(quán)選項(xiàng)。

　　對(duì)此疑問(wèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電錫業(yè)股份董秘潘文皓，對(duì)方表示，“目前大股東正在平衡采取哪種處置方式最好，可以負(fù)責(zé)任地說(shuō)肯定不會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)平，大股東是國(guó)企，很有實(shí)力，非常有信心。”

　　2015年前三季虧損7.23億 錫業(yè)股份業(yè)績(jī)變臉快

　　錫業(yè)股份2015年三季報(bào)顯示，公司前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入223.50億元，比上年同期增加14.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損7.23億元，同比下降414.46%。

　　值得注意的是近年來(lái)錫業(yè)股份的業(yè)績(jī)變臉之快之大。據(jù)公開(kāi)資料，2012年錫業(yè)股份凈利潤(rùn)為4110.94萬(wàn)元，同比大降94.15%；2013年業(yè)績(jī)則巨虧13.41億元，同比下降2405.4%；2014年凈利3447.9萬(wàn)，同比增長(zhǎng)102.57%。

　　對(duì)于公司業(yè)績(jī)?yōu)槭裁磿?huì)如此大變臉，潘文皓對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示：“這主要是由于有色金屬行業(yè)的不景氣，公司近年盈利整體表現(xiàn)不太好，這也是整個(gè)有色金屬行業(yè)的表現(xiàn)?！?/p>

　　對(duì)于記者質(zhì)疑公司是否有做套保之類措施穩(wěn)定公司的業(yè)績(jī)預(yù)期，潘文皓表示：“公司有做，但是有色金屬價(jià)格，特別是錫價(jià)格的判斷非常不容易，公司有時(shí)候會(huì)判斷準(zhǔn)確，有時(shí)候則不準(zhǔn)?！?/p>

　　37億收購(gòu)被指一場(chǎng)“陽(yáng)謀”

　　錫業(yè)股份近年來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注的原因不僅因?yàn)槠淙邕^(guò)山車般的業(yè)績(jī)，此前錫業(yè)股份一場(chǎng)37億元的收購(gòu)案也可說(shuō)賺足了市場(chǎng)眼球。

　　2014年8月份，錫業(yè)股份宣布作價(jià)37億元收購(gòu)控股股東云錫集團(tuán)旗下的礦業(yè)公司云南華聯(lián)鋅銦股份有限公司75.74%的股份。

　　作為華聯(lián)鋅銦溢價(jià)最高的資產(chǎn)，銅曼礦權(quán)評(píng)估值短短1年時(shí)間暴增30.14億元引發(fā)多方關(guān)注。北京海地人2012年末出具的評(píng)估報(bào)告，銅曼礦權(quán)的評(píng)估價(jià)值僅有7.41億元，而錫業(yè)股份收購(gòu)預(yù)案中，銅曼礦權(quán)評(píng)估值卻高達(dá)37.55億元。

　　在這次收購(gòu)中，云錫集團(tuán)及其控股股東云南錫業(yè)集團(tuán)(控股)有限公司(“云錫控股”)無(wú)疑是最大的受益方，兩者合計(jì)持有華聯(lián)鋅銦62%的股權(quán)，短短1年時(shí)間這部分股權(quán)的價(jià)值暴增18.69億元。

　　《證券市場(chǎng)周刊》報(bào)道則直指這場(chǎng)收購(gòu)系一場(chǎng)“陽(yáng)謀”，其目的系為幫助2013年參與認(rèn)購(gòu)錫業(yè)股份定增計(jì)劃的7家機(jī)構(gòu)解套。

　　根據(jù)公告，錫業(yè)股份2013年5月20日完成了40億元的非公開(kāi)發(fā)行計(jì)劃，定增價(jià)格為16.66元/股，共發(fā)行2.447億股，合計(jì)募集資金高達(dá)40.767億元。此次增發(fā)共有7家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)，其中有5家為基金公司，分別為華夏基金管理有限公司、英大基金管理有限公司、平安大華基金管理有限公司、紅塔紅土基金和華安基金管理有限公司，另兩家為申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司和上海海通證券資產(chǎn)管理有限公司。

　　由于2013年錫業(yè)股份業(yè)績(jī)的巨虧，自定增完成后，公司股價(jià)一路下跌，遠(yuǎn)低于定增底價(jià)16.66元。按照錫業(yè)股份2014年5月5日宣布停牌前的收盤價(jià)12.44元計(jì)算，上述7家機(jī)構(gòu)合計(jì)浮虧高達(dá)10.33億元。

　　《證券市場(chǎng)周刊》引述投資人士的分析稱，參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)大都是上市公司最核心的融資資源，上市公司如果希望繼續(xù)進(jìn)行資本運(yùn)作，當(dāng)然就不想得罪這些機(jī)構(gòu)投資者，上市公司往往會(huì)在解禁前后采用資產(chǎn)注入、高配送、大股東增持、大訂單、業(yè)績(jī)釋放等方式，幫助這些機(jī)構(gòu)解套。

　　此外，值得關(guān)注的是錫業(yè)股份收購(gòu)華聯(lián)鋅銦時(shí)給出的業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排承諾，華聯(lián)鋅銦2015-2017年凈利潤(rùn)分別為4.97、5.91、6.81億元，若扣非后凈利潤(rùn)未達(dá)承諾值，差額部分由云錫控股和云錫集團(tuán)分別在補(bǔ)償期逐年補(bǔ)償，方式為：由錫業(yè)股份以1元的價(jià)格回購(gòu)補(bǔ)償?shù)娜抗煞莶⒂枰宰N。

　　潘文皓回復(fù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示華聯(lián)鋅銦“2015年的業(yè)績(jī)承諾能夠?qū)崿F(xiàn)?！钡溲a(bǔ)充表示“還是要以公司業(yè)績(jī)公告為準(zhǔn)”。

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