經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)同意，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所4日正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實(shí)施。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所4日發(fā)布指數(shù)熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)定，并通過問答方式詳細(xì)解釋了指數(shù)熔斷機(jī)制業(yè)務(wù)規(guī)則。

　　熔斷時(shí)間長度

　　三家交易所將征求意見稿中觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易由30分鐘縮短至15分鐘，但保留了尾盤階段觸發(fā)5%或全天任何時(shí)候觸發(fā)7%暫停交易至收市的安排。

　　與現(xiàn)有漲跌停板制度的銜接

　　三家交易所認(rèn)為放寬或取消漲跌幅限制會(huì)影響結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理制度、杠桿類業(yè)務(wù)風(fēng)控措施、市場監(jiān)察指標(biāo)等現(xiàn)行制度安排，對(duì)投資者的交易習(xí)慣影響也比較大，短期內(nèi)難以實(shí)施。

　　熔斷閾值

　　三家交易所認(rèn)為，在保留10%漲跌幅限制的前提下，5%作為第一檔閾值可以兼顧設(shè)置冷靜期和保持正常交易的雙重需要。觸發(fā)7%的情況雖然較少，但屬于需要防范的重大異常情況，應(yīng)當(dāng)一并考慮，以此阻斷暴漲暴跌等極端異常的持續(xù)。

　　基準(zhǔn)指數(shù)的選擇

　　三家交易所認(rèn)為，熔斷基準(zhǔn)指數(shù)需要選取代表性強(qiáng)、影響力大、操縱難度較大的指數(shù)，相較于單市場指數(shù)而言，滬深300指數(shù)更能全面反映A股市場總體波動(dòng)情況，其市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模也占市場主導(dǎo)地位。

　　雙向熔斷

　　三家交易所認(rèn)為，雙向熔斷更有利于抑制過度交易，控制市場波動(dòng)。當(dāng)市場“暴漲”時(shí)，也需要熔斷機(jī)制穩(wěn)定市場情緒，防范投資者對(duì)市場上漲的過度反應(yīng)，使投資者擁有更多的時(shí)間進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前的價(jià)格是否合理。

　　解讀

　　問：指數(shù)熔斷對(duì)哪些品種的交易及相關(guān)業(yè)務(wù)有影響？

　　答：觸發(fā)熔斷時(shí)，股票及股票相關(guān)品種的競價(jià)交易均暫停，新股發(fā)行、配股、投票等非交易業(yè)務(wù)可以正常申報(bào)。當(dāng)滬深300指數(shù)漲跌達(dá)到或超過5%的，指數(shù)熔斷15分鐘；若當(dāng)日漲跌達(dá)到或超過7%的，指數(shù)熔斷至15：00，相關(guān)證券當(dāng)日不進(jìn)行大宗交易。

　　問：指數(shù)熔斷結(jié)束后以什么方式恢復(fù)交易？

　　答：對(duì)上交所、深交所15：00前結(jié)束的指數(shù)熔斷，熔斷結(jié)束后，對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行集合競價(jià)撮合成交，此后進(jìn)入競價(jià)交易階段。對(duì)于中金所，指數(shù)熔斷結(jié)束前3分鐘進(jìn)行集合競價(jià)指令申報(bào)，集合競價(jià)指令申報(bào)結(jié)束后，立即進(jìn)行集合競價(jià)指令撮合，然后轉(zhuǎn)入連續(xù)競價(jià)交易。

　　問：指數(shù)熔斷期間投資者能否申報(bào)或撤銷申報(bào)？

　　答：上交所指數(shù)熔斷于15：00前結(jié)束的，熔斷期間可以繼續(xù)或撤銷申報(bào)。指數(shù)熔斷持續(xù)至15：00結(jié)束的，熔斷期間僅接受撤銷申報(bào)。深交所指數(shù)熔斷期間，投資者可以申報(bào)、撤銷申報(bào)。中金所方面，滬深300指數(shù)觸發(fā)5%閾值的，熔斷期間不接受指令申報(bào)和撤銷；滬深300指數(shù)觸發(fā)7%閾值，或者相關(guān)合約收市前15分鐘內(nèi)觸發(fā)5%閾值的，相關(guān)合約暫停交易至當(dāng)日收市，其間不接受指令申報(bào)和撤銷。

　　問：指數(shù)熔斷在股指期貨合約交割日有哪些特殊的安排？

　　答：為保證股指期貨正常交割，指數(shù)熔斷在股指期貨交割日下午13：00開市后不再實(shí)施。同時(shí)，中金所將調(diào)整股指期貨開收市時(shí)間，與現(xiàn)貨市場保持同步。

　　問：觸發(fā)熔斷時(shí)股指期貨合約結(jié)算價(jià)如何計(jì)算？

　　答：當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一合約某一時(shí)段成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。該時(shí)段發(fā)生熔斷、集合競價(jià)指令申報(bào)或者交易暫停的，扣除熔斷、集合競價(jià)指令申報(bào)和暫停交易時(shí)間后向前取滿相應(yīng)時(shí)段。新華社

　　證監(jiān)會(huì)：熔斷為市場提供“冷靜期”

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸昨日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示,引入指數(shù)熔斷機(jī)制，為市場在大幅波動(dòng)時(shí)提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

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