“十一”長假期間，海外主要股市全線反彈，美股標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲逾5%，香港恒生指數(shù)上漲8%。大宗商品市場表現(xiàn)搶眼，紐約原油期貨主力合約價(jià)格累計(jì)漲幅超過9%。

　　7日，美歐市場延續(xù)升勢。截至北京時(shí)間7日21時(shí)35分，道瓊斯指數(shù)上漲0.69%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.41%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.61%；歐洲斯托克50指數(shù)上漲0.62%，英國富時(shí)100指數(shù)上漲0.76%，德國和法國股市漲幅均超過1%。紐約原油期貨主力合約價(jià)格上漲1.63%至每桶49.31美元。

　　分析人士認(rèn)為，近期海外市場走強(qiáng)主要是受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推遲以及中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等因素提振，前期市場超賣也帶來反彈機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)重現(xiàn)升勢

　　自9月29日觸及近期低位以來，道瓊斯指數(shù)累計(jì)上漲近850點(diǎn)，漲幅達(dá)5.3%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)累計(jì)反彈5.8%；標(biāo)普500指數(shù)反彈5.8%，9月29日至10月5日連續(xù)5個(gè)交易日上漲，創(chuàng)今年以來最長連續(xù)上漲周期。此外，歐洲斯托克50指數(shù)累計(jì)上漲近7%，日經(jīng)225指數(shù)累計(jì)上漲8.2%。同時(shí)，大宗商品市場普遍上漲，紐約原油期貨主力合約價(jià)格累計(jì)上漲12%，其中6日當(dāng)天飆升6%；LME期銅累計(jì)上漲6%；紐商所黃金期貨價(jià)格累計(jì)上漲3.2%。

　　分析人士認(rèn)為，外圍股票和大宗商品市場全線走強(qiáng)，與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推遲密不可分。上周疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的概率很低。聯(lián)邦基金利率期貨顯示市場平均預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的可能性為34%。對低利率維持更長時(shí)間的預(yù)期提振了市場情緒。

　　高盛分析師6日發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，基于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況，美聯(lián)儲(chǔ)很可能將首次加息的時(shí)間推遲至2016年初甚至更晚。美國近期工業(yè)產(chǎn)出和就業(yè)表現(xiàn)均表明該國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)疲態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)或許需要在更長的時(shí)間內(nèi)按兵不動(dòng)，以便對經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)行更多觀察。

　　此外，中國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，也提振了市場。中國9月制造業(yè)PMI指數(shù)升至49.8，在連續(xù)兩個(gè)月回落后出現(xiàn)溫和回升。

　　從技術(shù)面看，富達(dá)全球技術(shù)策略分析總監(jiān)杰夫·賀夫曼認(rèn)為，目前全球股市多頭與空頭力量旗鼓相當(dāng)，但因市場超賣與投資情緒過低，反而帶來了反彈機(jī)會(huì)。

　　市場情緒謹(jǐn)慎

　　過去一周海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的顯著回升令部分市場人士的樂觀情緒重燃，但整體仍偏向謹(jǐn)慎。杰夫·賀夫曼預(yù)計(jì)，四季度美國、歐洲市場應(yīng)有一波反彈行情，明年還會(huì)震蕩；日本市場仍處于多頭行情，但非常接近主要結(jié)構(gòu)性壓力區(qū)，除非日元大幅貶值，否則不太可能突破；新興市場處于空頭行情，這與大宗商品疲軟和美元走強(qiáng)息息相關(guān)，短期內(nèi)因許多市場處于極度超賣狀態(tài)，預(yù)計(jì)四季度會(huì)有小幅反彈。

　　花旗集團(tuán)分析師團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，投資者是時(shí)候再次鼓起勇氣，全球牛市還沒有終結(jié)，預(yù)計(jì)到明年底全球股市還有20%的漲幅。報(bào)告對美國股市持中性看法，建議投資者買入除英國之外的歐洲以及日本股票。

　　花旗分析師認(rèn)為，目前全球股票市場定價(jià)已反映了每股盈利前景的收窄，這有助于防范每股盈利負(fù)面調(diào)整帶來的沖擊，但如果經(jīng)濟(jì)發(fā)生更嚴(yán)重的衰退，那么看多的觀點(diǎn)明顯面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　有“債券之王”之稱的格羅斯認(rèn)為，未來6-12個(gè)月，美國股市還將下跌10%。他認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境無法支持美股像2013年那樣反彈，美股上市企業(yè)盈利處于低潮，大宗商品價(jià)格低位徘徊。

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