俄羅斯盧布近日上演連續(xù)暴跌行情，震動全球。在俄羅斯盧布兌美元匯率15日暴跌13%后，俄羅斯央行16日凌晨放出“大招”，緊急宣布將基準利率由10.5%直接提升至17%。俄央行希望，這一自1998年俄羅斯債務(wù)違約以來最大幅度的加息舉措能夠阻止盧布崩盤。

　　然而，加息效果曇花一現(xiàn)后，美元兌盧布盤中一度突破80，截至16日收盤，美元兌盧布報72.197。盧布兩個交易日累計貶值約25%。

　　花旗銀行分析師表示，俄羅斯實施資本管制或許將成為盧布保衛(wèi)戰(zhàn)的下一步。

　　年內(nèi)盧布跌幅已達五成

　　今年上半年，1美元兌盧布維持在33左右。隨著俄羅斯與烏克蘭局勢緊張及國際油價下跌，盧布進入連續(xù)貶值行情。12月3日以來，盧布跌破50關(guān)口，直至12月15日首次跌破60，盤中一度觸及65。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年以來，俄羅斯盧布跌幅已達五成，成為全球跌幅最大的貨幣。鑒于油價下跌趨勢難改，俄國際儲備目前又處于5年低位，分析認為，從基本面來看，盧布的確難以扭轉(zhuǎn)下跌勢頭。

　　為了遏制盧布貶值和通貨膨脹風(fēng)險，俄央行16日凌晨緊急加息650個基點，將基準利率由之前的10.5%上調(diào)至17%。加息無用后，俄羅斯央行16日又進行了3.1萬億盧布7天正回購操作。昨日晚間，俄羅斯央行再進行7.326億美元7天期正回購操作。

　　昨日，俄羅斯股指RTS指數(shù)大跌19%，創(chuàng)1995年以來最大跌幅。與此同時，國際資本避險情緒增強，黃金期貨價格強勢上漲至每盎司1213美元

　　中國社科院國際金融研究中心副主任張明對新京報記者表示，俄羅斯央行加息并不能遏制盧布下跌勢頭?！皻v史經(jīng)驗表明，當(dāng)一國貨幣面臨貶值壓力的時候，央行通過加息來捍衛(wèi)本國貨幣時，效果是非常有限的。”

　　張明表示，因為加息是一把雙刃劍，目前俄羅斯經(jīng)濟處于比較疲弱的態(tài)勢，雖然短期內(nèi)能提高本國貨幣的吸引力，但是，此時加息會進一步打壓俄羅斯經(jīng)濟。

　　油價暴跌為貶值首因

　　“普京、盧布、油價都將在明年奔向63”。這是近期俄羅斯正在流行的一個冷笑話。不過，現(xiàn)在看來，這個笑話遠遠低估了盧布和油價跳崖式下跌的勢頭以及普京遭遇的難題。

　　張明分析稱，盧布暴跌首先與國際原油價格的暴跌有關(guān)。俄羅斯經(jīng)濟結(jié)構(gòu)比較單一，主要以油氣出口為主，國際原油價格暴跌惡化了俄羅斯貿(mào)易條件，導(dǎo)致俄羅斯貿(mào)易順差顯著收窄；同時，今年美聯(lián)儲退出量化寬松，導(dǎo)致美元進一步升值。

　　數(shù)據(jù)顯示，紐約商品交易所1月主力原油合約截至昨日21時，跌破54美元，報53.9元，跌幅3.58%。這是主力合約2009年5月以來最低收盤價位。今年紐約油價已經(jīng)累計暴跌43%。

　　中宇資訊分析師孫曉飛表示，受全球石油供應(yīng)過剩影響，OPEC無減產(chǎn)意愿，后期原油或?qū)⒗^續(xù)震蕩下行。卓創(chuàng)資訊成品油分析師胡慧春也表示，目前仍然沒有看到支撐國際原油價格止跌的因素。

　　此外，盡管美元升值以來，包括人民幣在內(nèi)的各國貨幣都在下跌，唯獨盧布下跌勢頭最猛。原因在于俄羅斯與烏克蘭的地緣政治沖突。北約國家通過各種措施打壓俄羅斯經(jīng)濟，不排除通過金融市場進一步壓低油價，進一步打壓俄羅斯。

　　在中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春看來，盧布暴跌的重要原因還有國際市場對俄羅斯經(jīng)濟未來前景的擔(dān)憂、對俄羅斯公司和俄羅斯國家外債表示擔(dān)憂。

　　當(dāng)?shù)鼐用駬屬徤钗镔Y

　　在莫斯科工作生活多年的魯先生對新京報記者表示，近日來俄羅斯當(dāng)?shù)厝撕蜕钤诙砹_斯的外國人都在瘋狂掃貨。

　　魯先生說，目前肉類、雞蛋、牛奶、蔬菜等生活物資價格都在上漲，近一周來漲幅約20%。趁現(xiàn)在物價上漲速度尚未趕上盧布暴跌的速度時，俄羅斯當(dāng)?shù)厝粟s快把盧布花出去變成具有實用價值的商品，而對于商家來說，則盡快回籠資金?！岸砹_斯人所在的企業(yè)目前還沒有提及漲工資一事”。

　　據(jù)魯先生介紹，對于盧布連續(xù)大跌，目前莫斯科街頭尚未發(fā)生騷亂，因為用俄羅斯當(dāng)?shù)鼐用竦恼f法，就是“習(xí)慣了”。

　　1998年以來，俄羅斯已經(jīng)歷多次盧布暴跌。

　　2008年8月，俄羅斯與格魯吉亞爆發(fā)戰(zhàn)爭后，外資紛紛逃離。之后的全球金融風(fēng)暴直接引發(fā)了盧布持續(xù)貶值，一直持續(xù)到2009年下半年。今年初，莫斯科對烏克蘭的軍事介入再次導(dǎo)致俄羅斯盧布暴跌。

　　“盧布貶值后，學(xué)費相對便宜了。不過，在莫斯科的生活仍是以盧布結(jié)算，物價上漲，每一天心都在滴血”。昨日，一位在俄羅斯留學(xué)的付女士對新京報記者說，微信朋友圈中抱怨盧布不給力或要求用美元結(jié)算工資或漲工資的呼聲此起彼伏。

　　華商抱怨利潤損失

　　俄羅斯盧布持續(xù)貶值，不僅給當(dāng)?shù)匕傩諑泶竺娣e恐慌，對于在俄羅斯以美元作為結(jié)算貨幣的華商來說，也籠罩了一層陰影。

　　對來自北京的華商李先生來說，盧布的貶值使本身就“利薄”的生意雪上加霜。成本上升、貨物積壓、面臨虧損，都讓他苦不堪言。

　　據(jù)稱，目前部分中小型商店已經(jīng)關(guān)門歇業(yè)。尤其是經(jīng)營進口商品的商店，匯率變化讓國外供貨商無法發(fā)貨。

　　“不漲價沒有利潤甚至賠錢，可是，如果漲價的話，銷售受阻”。昨日，李先生對新京報記者說。

　　據(jù)稱在圣彼得堡經(jīng)營漁具的趙先生告訴記者，盧布貶值趨勢發(fā)展下去，不僅對華商，甚至對整個俄羅斯經(jīng)濟的影響可以說是“爆炸性危機”。

　　據(jù)介紹，商品一般以美金定價購入到俄羅斯的，其定價必然與美金息息相關(guān)，美元升值后，同樣的商品，較年中時期的利潤相比，在無形之中已經(jīng)損失了40%。

　　昨日，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春建議，華商應(yīng)積極采取自保措施。對于貿(mào)易規(guī)模較大的華商，必須采取匯率風(fēng)險對沖，如掉期交易是最為直接的一種方式。如果貿(mào)易規(guī)模較小，華商則可選擇抱團經(jīng)營。新京報記者 金彧

　　【分析1】俄羅斯是否會走向危機？

　　中國社科院國際金融研究中心副主任張明認為，盧布繼續(xù)下跌將造成俄羅斯進口成本顯著上升，對俄羅斯帶來輸入性通貨膨脹壓力。本來俄羅斯增長萎靡，通脹壓力加大時，會有滯脹的風(fēng)險。同時，也將進一步加大俄羅斯外債負擔(dān)，降低國際投資者對俄羅斯經(jīng)濟的信心，會導(dǎo)致外國在俄羅斯的資本進一步撤離。

　　“在此期間，將不可避免出現(xiàn)資金外逃、套利做空等，加速了俄羅斯盧布進一步下滑”。中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春說。

　　張明表示，對全球來說，更多是負面沖擊。會導(dǎo)致全球投資者的風(fēng)險偏好降低，風(fēng)險規(guī)避指數(shù)加劇，也會導(dǎo)致其他新興市場國家面臨同樣資本外流、本幣貶值的考驗。

　　那么，俄羅斯該如何正確面對本輪盧布暴跌呢？

　　“傷口在，總會痛”。昨日，民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示，僅憑加息與匯市干預(yù)治標(biāo)不治本。來自占比俄羅斯對外貿(mào)易40%的歐盟的制裁，油價下跌引起的出口和經(jīng)濟衰退，超過外匯儲備的外債規(guī)模，以及美聯(lián)儲加息推動美元走強的四把鹽，可能讓俄羅斯經(jīng)濟陷入長期泥潭。

　　管清友表示，據(jù)統(tǒng)計，俄羅斯今年內(nèi)七次加息。年初至今，俄羅斯共計上調(diào)關(guān)鍵利率7次，從5.5%調(diào)到17%，并配合匯市干預(yù)，但年中以來油價暴跌再次引發(fā)恐慌性外逃，只要油價能穩(wěn)住，繼續(xù)貶值的空間就不大。

　　【分析2】會對中國帶來何種影響？

　　管清友認為，油價下跌有利于降低進口成本，推動微觀企業(yè)盈利改善，但是，盧布貶值、美元升值將加快人民幣實際有效匯率升值，而且油價下跌意味著全球經(jīng)濟需求疲弱，不利于中國的出口和經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　劉元春認為，目前中俄雙邊傳統(tǒng)結(jié)算依然使用美元，從俄羅斯進口商品的價格將更低，可是不利于出口。目前，中俄兩國之間出口大于進口。不過，由于俄羅斯與中國經(jīng)濟貿(mào)易體量并不是太大，影響并不劇烈。

　　“如果盧布持續(xù)大跌，并導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟急劇下滑和崩潰，那么，對于中國與俄羅斯的戰(zhàn)略平衡關(guān)系會被打破。這對于中國來說，戰(zhàn)略上會有損失。這一方面的影響會大于短期實際損失”。劉元春說。

　　張明對新京報記者表示，盧布的暴跌不僅對俄羅斯是傷害，對于中國來說負面意義大于正面意義。從進口方面來說，從俄羅斯進口商品價格更低，不過，盧布暴跌還將引起全球投資者對于新興市場國家信心降低，也會導(dǎo)致包括中國在內(nèi)的新興市場國家面臨資本外流、本幣貶值的考驗。

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