諾獎(jiǎng)得主梯若爾解讀為何A股不漲

　　2005年，梯若爾在回答中國(guó)媒體提出的：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，股市卻不漲，這是為啥”問(wèn)題時(shí)猜測(cè)原因：1.公司治理有問(wèn)題；國(guó)有股導(dǎo)致股市低迷；銀行和國(guó)企關(guān)系太密切。

　　梯若爾認(rèn)為，首先我要說(shuō)明的是我對(duì)中國(guó)了解很少，不是這方面的專家。

　　第一點(diǎn)，無(wú)論世界上哪個(gè)國(guó)家，股票市場(chǎng)波動(dòng)性都很強(qiáng)，價(jià)格變化很大，投資總是有風(fēng)險(xiǎn)的。我想有一種可能性，不知是否正確，即在當(dāng)前階段，中國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)還存在問(wèn)題，還不是很完善。小股民擔(dān)心投入公司的股票可能得不到回報(bào)，這樣股市就不會(huì)很強(qiáng)勁。

　　另一方面，股票市場(chǎng)還有很多國(guó)有企業(yè)，你們稱之為國(guó)有股。只要這些股票國(guó)家控制，就可能總有缺陷，股東得不到紅利。這也是股市低迷的一個(gè)原因。

　　還有一個(gè)原因，對(duì)中國(guó)而言，就是銀行系統(tǒng)，中國(guó)政府不斷調(diào)整銀行的資本結(jié)構(gòu)。國(guó)有企業(yè)和銀行關(guān)系密切，只要銀行不是很強(qiáng)大，由于政治原因，他們主要不是貸款給好的借款者，而是不良的借款者。因此銀行體系也有待改革。

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