由于國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的一季度GDP增速低于預(yù)期，昨日（16日）港股沽空活動急增，追蹤A股表現(xiàn)的RQFII A股ETF昨日也遭到空頭勐烈做空。而盡管近日港匯轉(zhuǎn)強(qiáng)資金回流香港，市場上也看不到大型基金和投行買入中資股和與A股相關(guān)的產(chǎn)品，顯示境外投資者對該類產(chǎn)品仍在觀望。

　　港股沽空活動急增

　　昨日（16日），共有404只證券產(chǎn)品遭沽空，總沽空額(融券賣出額)63.6億港元，占港股主板全日成交550.34億港元的11.55%。而平日港股的整體沽空比率(沽空額占成交總額的比值)在8%-10%左右。

　　其中追蹤恒生指數(shù)表現(xiàn)的盈富基金成為空頭的主要攻擊目標(biāo)，該ETF融券賣出額達(dá)8億港元，占其成交93.6%；恒生H股ETF沽空比率也高達(dá)50.33%。追蹤A股表現(xiàn)的RQFII A股ETF昨日也遭到空頭勐烈做空，南方A50 融券賣出額高達(dá)3.5億港元，占其當(dāng)日總成交額60.78%；此外，華夏滬深300A股ETF沽空比率也達(dá)40%。

　　農(nóng)銀國際研究部主管林樵基指出，內(nèi)地一季度GDP數(shù)據(jù)使得上周稍有轉(zhuǎn)暖的市場情緒受到較大打擊，加上已進(jìn)入4月份，依然沒看到中央出臺經(jīng)濟(jì)刺激政策，投資者害怕內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程會比預(yù)想要慢，因此對港股及中資股的短期走勢看得比較悲觀。

　　國家統(tǒng)計(jì)局15日上午公布，一季度中國內(nèi)地生產(chǎn)總值(GDP)118855億元人民幣，按可比價格計(jì)算，同比增長7.7%，低于市場預(yù)期的8%。數(shù)據(jù)公布后，世界銀行及多家投行下調(diào)或修正了中國全年的GDP增長預(yù)期。

　　外資觀望內(nèi)地政策

　　盡管拋售活動激增，但林樵基認(rèn)為，資金并未離開港股市場，當(dāng)前香港市場的流動性依然很充裕，大部分基金經(jīng)理在觀望政策走向，相信等看到中央出臺具體提振經(jīng)濟(jì)的政策，機(jī)構(gòu)們還是會回到市場中去。

　　事實(shí)上，資金流出香港的態(tài)勢上周開始已得到初步遏制，港匯10日開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，反映資金流入香港的力度已大于流出。而香港金管局的銀行間總結(jié)余數(shù)據(jù)也顯示，10日總結(jié)余再減少60億港元后，周四周五終于不再繼續(xù)減少。此前這個反映香港流動性狀況的數(shù)據(jù)連續(xù)5周持續(xù)在減少。

　　但是，港交所大宗股權(quán)變動披露平臺上，暫時還沒看到大型基金和投行買入中資股和與A 股相關(guān)的產(chǎn)品，顯示對該類產(chǎn)品仍在觀望。美資基金The Capital Group上周五還被披露減持4405.6萬股農(nóng)行H 股，套現(xiàn)1.57億港元。與此同時，被視為外資對A 股看法風(fēng)向標(biāo)的RQFII A 股 ETF近日也表現(xiàn)一般，除南方A50小幅溢價外，其余RQFII A 股ETF 均處于折價狀態(tài)。嘉實(shí)MSCI中國指數(shù)ETF12日繼續(xù)遭遇贖回160萬個基金單位。

　　林樵基指出，資金回流香港，與近期日本推出進(jìn)一步的量化寬松有很大關(guān)系，而眾多新股即將啟動招股程序，也是資金涌港的重要原因。大部分涌港資金存放在香港銀行的人民幣賬戶中，人民幣升值加上利息，資金轉(zhuǎn)成人民幣存銀行的年化收益率可達(dá)4%至5%；也有一部分資金流向了香港債市。

　　外資做空港股：盈富基金沽空率達(dá)93.6%

　　據(jù)媒體報道，港股急跌，追蹤恒指的盈富基金(02800)沽空金額亦急升，昨錄得逾8億元沽空金額，沽空金額創(chuàng)歷史新高93.6%，兩間精于“高頻交易”的外資莊家更頻頻現(xiàn)身于賣盤一方。

　　昨日頻頻掛出沽盤的兩間外資券商Optiver及IMC，均是盈富基金14家認(rèn)可莊家。其中總部位于荷蘭的Optiver，一向擅于高頻交易，年前更撰寫報告為市場對高頻交易的誤解辯護(hù)。

　　外資藉高頻交易力沽

　　盈富基金昨最多跌2%，收報22元，跌0.4元或1.8%，全日成交8.5億元中，共8億元為沽空。若計(jì)沽空數(shù)量，昨日為3,623萬股，亦為近三星期新高。

　　今年1月3日，盈富基金錄單日17.54億元的沽空額，為現(xiàn)有最高紀(jì)錄，但盈富基金未有急跌。上月尾，盈富基金曾單日錄得16億元的沽空額，惟一星期的股價較當(dāng)日反升約0.6%。

　　市場人士指，若盈富基金溢價較大會吸引投資者作套戥，以沽盈富及買期指的方式獲利，令ETF溢價收窄，未必定是對后市看淡。

　　近兩星期，盈富基金股價對資產(chǎn)凈值的最大溢價僅為0.28%，上周五為0.174%，盈富再經(jīng)過昨日跌勢后，已出現(xiàn)0.19%的折讓。

　　港股空軍肆虐 中資金融股仍居沽空榜首

　　港股在昨日繼續(xù)遭受大幅沽空，仍維持下行趨勢。消息面上，各家銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)今年地方政府融資平臺的風(fēng)險監(jiān)管，令內(nèi)銀股均走弱，繼工行、農(nóng)行在前日跌穿1個月低位后，建行盤中也破1個月低位。尾盤受A股上漲帶動，中資金融股崛起，中國人壽、交通銀行、中國銀行均逆市收升。

　　中資金融股仍居沽空榜首

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，昨日共有418只證券產(chǎn)品遭沽空，拋空金額達(dá)68.54億港元，比上日微增4.94億港元，而港股主板昨日成交628.08億港元。建設(shè)銀行居拋空首位，合計(jì)沽空最多達(dá)4.3億港元，占全日拋空總額約6.7%。

　　中國移動和X安碩A50中國拋空金額分別為4.22億港元、4.1億港元，占拋空金額的6.15%和5.99%，同樣跟蹤A股表現(xiàn)的RQFIIA股ETF——南方A50拋空額則略微下降至2.9億港元，占拋空總額約4.22%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，香港股市自去年下半年起上升至今已有一段時間，投資者開始憂慮香港股市會出現(xiàn)調(diào)整，沽空氛圍漸濃。在日本量化寬松政策推出后，不排除投資者會將資產(chǎn)重新調(diào)配至海外市場，而境外投資者對于中資股和與A股相關(guān)的產(chǎn)品仍在觀望。

　　大行看好壽險投資價值

　　在大市低迷的環(huán)境中，內(nèi)險股昨日迎來小幅上漲。經(jīng)濟(jì)通數(shù)據(jù)顯示，除港股電訊、地產(chǎn)領(lǐng)漲大盤外，內(nèi)險股也成為亮點(diǎn)，保險板塊整體上漲0.57%，成交金額達(dá)31.78億港元，占大市5.06%，比前一交易日微漲0.387%。

　　花旗發(fā)表研報表示，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，寬松貨幣政策利好內(nèi)地股市，內(nèi)地股市上半年仍有望創(chuàng)今年高位，滬深300指數(shù)或上試2960點(diǎn)，恒生國企指數(shù)或上試13550點(diǎn)，A股將見底回升。

　　花旗環(huán)球個人銀行服務(wù)研究部主管張敏華認(rèn)為，年初至今，內(nèi)地主要保險股股價下跌8.7%至20%，目前估值接近假設(shè)盈利沒有增長的水平，中國銀監(jiān)會加強(qiáng)對內(nèi)地銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管，也有助于減輕儲蓄型壽險產(chǎn)品的競爭壓力，長線而言，內(nèi)險股展望維持正面。

　　個股方面，瑞信也對平保繼續(xù)維持正面評級，鑒于公司去年下半年的較好趨勢已經(jīng)延續(xù)至今年，瑞信持續(xù)看好平保。渣打預(yù)計(jì)，下半年國壽和大部分同業(yè)保費(fèi)增長勢頭將放緩，相比于同業(yè)，壽險公司的投資收益或能帶來更大盈利。

　　四兩撥千斤 外資或在港做空內(nèi)地銀行股

　　有深圳私募人士近日向中國證券報記者透露，近期有外資可能繼續(xù)做空內(nèi)地銀行股。這位人士表示，有外資機(jī)構(gòu)近期可能準(zhǔn)備在香港大華證券席位上埋空單，而在這個席位上盤踞著很多來自內(nèi)地的大額資金。外資機(jī)構(gòu)這么做是為達(dá)到“四兩撥千斤”目的，而且這一招屢試不爽。據(jù)中國證券報記者初步調(diào)查，事情有可能正在演繹當(dāng)中。

　　私募抖出“爆破點(diǎn)”

　　在A股方面，民生銀行 （600016 股吧,行情,資訊,主力買賣）、平安銀行 （000001 股吧,行情,資訊,主力買賣）、中信銀行和興業(yè)銀行 （601166 股吧,行情,資訊,主力買賣）等銀行股，最近兩個多月多次被資金大幅殺跌。在港股方面，最近十多個交易日，多只內(nèi)地銀行股股價再次被砸出超過10%的大坑。實(shí)際上，從2月4日至今，內(nèi)地銀行股已經(jīng)歷兩個梯次急跌，此前一波為2月5日-2月26日，幾大內(nèi)地銀行股股價跌幅超過10%。盡管銀行基本面未發(fā)生太大變化，但原本表現(xiàn)穩(wěn)健的銀行股，早已妖性十足。銀行股波幅巨大背后，究竟隱藏了什么？

　　深圳一位私募人士透露，銀行股波幅巨大背后最具影響力的一股力量是外資，而且這股外資做空手法非常巧妙。他說，在香港市場，有家名為“大華證券”的券商，國內(nèi)很多高凈值客戶都在此開戶，有的戶頭金額達(dá)10億元級別。在這些資金中有很多買的是內(nèi)地銀行股?！巴赓Y巧妙地利用這一點(diǎn)，每次他們要做空內(nèi)地銀行股時，就會在大華證券開少量空單，而且每次內(nèi)地銀行股股價都會跌不少。來回幾次后，外資‘空軍’很容易實(shí)現(xiàn)其‘恐嚇’目的，而且影響的資金金額也非常大，‘四兩撥千斤’的效果很好。最近，外資又可能有新動作?！?/p>

　　外資做空節(jié)奏準(zhǔn)確

　　那么，上述私募人士的信息來自何方？他告訴中國證券報記者，他有好幾位朋友都在大華證券開戶，對情況比較清楚。每次內(nèi)地銀行股有空頭行情出現(xiàn)前，他們都會互通信息。

　　業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，在香港，券商不允許其客戶直接看到其他客戶交易情況，客戶交易資料一般不會形成書面報告，但一些券商為滿足大客戶需求偶爾會口頭通知客戶其他客戶交易情況。此外，每周這些券商還會給大客戶發(fā)一份類似的報告。他說，內(nèi)地確有不少客戶赴大華證券開戶，但外資客戶并不多。他拒絕進(jìn)一步透露大華證券外資客戶交易細(xì)則，稱很多信息不方便透露。

　　不過，梳理一下圍繞內(nèi)地銀行股最近發(fā)生的事，外資做空的“點(diǎn)”的確踩得比較準(zhǔn)。例如，3月，某外資投行發(fā)布做空銀行研究報告。隨后出現(xiàn)的種種利空，對內(nèi)地銀行股股價來說，可謂是刀刀致命。

　　有香港的對沖基金經(jīng)理表示，目前市場對內(nèi)地銀行股短期負(fù)面判斷趨于一致，做空可能是一個占優(yōu)策略。外資利用一個托管資產(chǎn)規(guī)模較大的營業(yè)部放空某只股票和某個板塊的手法，之前也見識過，確有其獨(dú)到之處。