三周之后，王傳福 或許會趕赴美國中部小鎮(zhèn)奧馬哈，這位比亞迪創(chuàng)始人需要照例去那里參加巴菲特股東大會。作為四年前巴菲特眼中的“紅人”，他今年見到“股神”的時候會談些什么？

　　王傳福必須得解釋一下比亞迪糟糕的業(yè)績了。比亞迪剛剛披露的2012年年報顯示，去年公司凈利潤大降九成，創(chuàng)上市以來最差業(yè)績。

　　至少目前來看，巴菲特對他還是有耐心的。五年前大量買入比亞迪股票的巴菲特至今一股未賣。實際上，在這五年間，巴菲特曾有機會攜十倍盈利退出，彼時，比亞迪H股股價一度攀上港幣88元的高峰。如果以比亞迪股價最高點為參照，4月9日23港元的收盤價意味著巴菲特已經少賺147億港元。

　　但巴菲特究竟是在堅守“價值投資”，還是已被套牢難覓退出機會，卻依然充滿問號。因為按照當初的設想，比亞迪純電動轎車應該在2010年便登陸美國，并借巴菲特的影響迅速打開市場；但時至今日，無論是在中國還是美國，比亞迪的電動轎車均是舉步維艱，在美國更是僅處于商業(yè)試駕階段，尚未正式銷售。

　　比亞迪電動汽車的唯一亮點的是，在面向個人用戶推廣電動轎車遇挫后，迅速轉向公交電動化，通過布局公交系統(tǒng)和出租車公司，曲線推廣電動車；目前來看，這一策略讓比亞迪的海外推廣成績略有起色。

　　但這能讓巴菲特的投資“起死回生”嗎？

　　的確有一個好消息。比亞迪新聞發(fā)言人李云飛向騰訊財經證實，公司于2013年在美國加州建設大巴工廠的計劃不會延后。他更表示，雖然在美國推廣公交電動化存在難度，但與國內相比則是小巫見大巫。

　　電動轎車在美推廣遇挫

　　王傳福當然也會向巴菲特暢想一下電動大巴的未來。但讓投資者感到擔心的是，當初比亞迪宣稱進軍美國市場時的計劃就是一變再變，至今仍未能實現其純電動轎車在美國銷售。

　　從2010年起，比亞迪旗下型號為e6的純電動轎車就在美國各大汽車展上頻頻亮相，單價預計在4萬美元左右。當時比亞迪表示，將在2010年向美國市場投放這款車。隨后，比亞迪美國公司副主席邁克·奧斯丁又改口稱，e6將會在2012年底之前正式進入美國市場，而前提是充電站網絡建設能夠跟上。

　　但無論是2010年還是2012年，比亞迪定下的計劃最終都未能如愿實現。騰訊財經調查發(fā)現，時至今日，e6在美國的推廣僅限于提供用戶試駕，銷售市場上依然沒有其身影。比亞迪的美國代理商告訴騰訊財經，美國人對中國汽車品牌的接受度不足是比亞迪需要面臨的現實情況。

　　而且針對奧斯丁“充電站網絡建設跟上是前提”的說法，業(yè)內人士也指出，這僅僅是比亞迪掩飾進度緩慢的說辭。一個有力的論據是：尼桑旗下的一款名為“葉子”的純電動車，續(xù)航能力僅有73英里，不到比亞迪e6的一半，對充電站依賴性更大，卻在美國市場上獲得了很大程度的認可，2011年全年總共銷售出1.1萬輛。

　　位于芝加哥的“綠色方向盤”公司負責人道格·斯諾告訴騰訊財經，僅從車輛本身來看，e6無疑會有很高評價：駕乘感覺很舒適，懸掛很好，噪音小，而且續(xù)航能力更強。“而且對于看重駕乘空間的美國消費者來說，比亞迪e6的空間相當于本田CRV，這是一大優(yōu)勢。”斯諾表示。

　　作為一家專門從事推廣電動車和混合動力車的公司，“綠色方向盤”目前代理著多個汽車品牌電動轎車的推廣，包括比亞迪。

　　但斯諾同時也指出，比亞迪這款車在美國市場推廣的面臨著兩大難題：一是美國消費者對中國汽車廠商缺乏了解，而美國的消費者對品牌的認知度恰恰又很強，很多消費者對于中國品牌汽車的印象是低價低質，要讓美國消費者逐漸認識并接受中國品牌的車還需要一個過程。斯諾認為，這起碼要5到6年的時間。

　　第二是目前電動車概念還不為大多數人所接受，許多人還僅僅停留在感興趣上，但真要支付4-5萬美元來買一款電動車時，很多人還是寧可選擇其他汽油或柴油動力的豪華車。

　　轉向公交電動市場

　　面對業(yè)績驟降、電動轎車遲遲無法進軍海外的壓力，比亞迪的股價自然不再風光。港股數據顯示，比亞迪股份在2009年和2010年攀上股價高峰后便大幅下跌，最低點一度接近港幣10元，最新收盤價也僅港幣20元出頭。與此對應的是，巴菲特投資的賬面利潤也大幅縮水，從最高的十倍浮盈縮水到目前的兩倍左右。

　　雖然多次得到巴菲特力挺，但比亞迪的業(yè)績卻讓那些信任“股神”眼光的投資者很失望。年報顯示，比亞迪2011、2012年的凈利潤分別為人民幣13.85億元、0.81億元，同比下降45%和94%，滑坡跡象越來越明顯。

　　但出乎大多數人意料的是，巴菲特對于困境中的比亞迪始終選擇堅守，并按照當年的承諾一股不賣。這也讓市場大呼看不懂：“股神”堅守的邏輯到底是什么？

　　對此，深圳一家大型券商汽車行業(yè)研究員向騰訊財經分析稱，巴菲特看中的是整個電動車市場在未來的發(fā)展，以及比亞迪在電動車技術方面的優(yōu)勢。而且，盡管比亞迪目前陷入困境，但并非沒有一絲亮點，公司在面向個人用戶推廣電動轎車遇挫后，迅速轉向公交市場，希望在公交電動大巴和電動出租車的推廣上找到了突破點。

　　比亞迪新聞發(fā)言人李云飛也告訴騰訊財經，目前公司在美國主要以電動公交車推廣為主，打開大客戶市場。

　　“通過切入公交市場曲線推廣電動車，先把品牌知名度建立起來，再等未來電動車技術或政策上有重大突破時順勢鋪開，占領整個市場，這是一種好策略?！鄙鲜鲅芯繂T認為。

　　事實上，比亞迪的這一招確實讓其海外推廣工作有了起色。去年，公司已與國內、歐洲、北美、南美、亞洲等地區(qū)的多個城市達成了電動大巴的訂單協(xié)議；今年3月份，比亞迪又和美國著名的公交運營公司長灘公司展開合作，在長灘市投放比亞迪純電動大巴，首批訂單金額達到1400萬美金。

　　在去年底，比亞迪更是宣布，將在2013年于美國加州全資投建電動大巴生產廠，預計2014年該電動大巴生產廠的年產量為50輛至100輛，2015年預計年產達500輛以上。比亞迪稱，新工廠的管理團隊和員工將從當地聘請，部分生產線和模具將引自國內；按照美國政府關于新能源汽車的規(guī)劃指出，計劃到2015年，美國的電動車保有量將達到100萬輛，消化上述產量完成不成問題。

　　前述券商汽車研究員表示，巴菲特以長期持股和價值投資聞名，目前買入比亞迪才不過5年，而其持有可口可樂已經超過20年，堅守到電動車市場爆發(fā)的時刻并非不可能。該研究員笑稱，或許明年的伯克希爾股東大會上，巴菲特該乘坐比亞迪加州工廠制造的電動大巴出席，再一次力挺自己投資的公司。

　　“股神”承諾不減持

　　巴菲特與比亞迪的緣分始于2008年。當年9月27日，巴菲特通過其投資旗艦伯克希爾·哈撒韋公司下屬公司Mid American（中美能源），與比亞迪簽署了策略性投資及股份認購協(xié)議。根據協(xié)議，中美能源將以每股港幣8元的價格認購2.25億股比亞迪的股份，約占比亞迪總股本的10%左右，交易總金額高達港幣18億元。

　　對于雙方合作的動機，大多數分析均認為，巴菲特是看好比亞迪電動車未來在美國乃至全球市場的發(fā)展空間，而比亞迪則希望借巴菲特的影響力把電動車賣到美國。

　　證據是，在雙方簽署投資協(xié)議后，比亞迪方面就表示，巴菲特的入股以及中美能源的基礎優(yōu)勢將加快比亞迪拓展北美市場的步伐，尤其將加快電動汽車在北美的推廣。按照當時比亞迪的計劃，2010年前主要在北美市場展開渠道和網絡建設，從2010年開始，其純電動轎車e6將率先登陸美國市場，2011年其雙模電動轎車F6DM也將出口至美國。

　　不過，“股神”加盟的影響首先還是在資本市場中爆發(fā)。在巴菲特入股后，比亞迪的股價開始了長達一年多的瘋狂上漲，到2009年10月，該股最高沖至港幣88.4元，較啟動前完成了十倍跨越。按最高價計算，巴菲特的投資已經收獲港幣180億元的賬面利潤；而比亞迪總裁王傳福也因此一度成為中國大陸的首富。

　　但是，比亞迪的巔峰并沒有持續(xù)太久。到2010年，公司先后爆出“銷售低迷”、“經銷商退網門”等諸多負面消息，股價也隨之開始大幅下滑。與此同時，關于巴菲特要減持比亞迪的傳聞也不脛而走，一時間惹得市場議論紛紛。

　　危難之際，巴菲特選擇了站出來為比亞迪撐場。在當年為期四天的訪華行程中，巴菲特一反其低調的作風，高調出面力挺比亞迪，不但親自參加公司一系列眼花繚亂的慶?；顒樱窃诮邮苊襟w采訪時聲稱“保證不會賣掉比亞迪股票，會一直持有很多年，甚至會持有到離開人世。”

　　這還僅是個開始。到2011年，面對上一年業(yè)績驟降三成多的不利局面，比亞迪回歸A股一度堪憂，“股神”也不得再一次為其護駕，只是露臉的人換成了他的老搭檔查理芒格。據當時媒體報道，在伯克希爾記者會上，芒格公開表示，對于比亞迪A股上市計劃，將會無條件支持。

　　值得注意的是，盡管比亞迪業(yè)績連續(xù)滑坡，但觸底反彈的可能性也正在加大。公司高管近期頻頻釋放樂觀情緒，王傳福就表示，預計太陽能業(yè)務在2013年虧損會逐步收窄，希望年底達到收支平衡。他預期，2013年比亞迪的業(yè)績將好過去年，因為中國城鎮(zhèn)化會有利于公司的業(yè)務。

　　而最新的數據也在一定程度上挽回了市場的信心。近期比亞迪發(fā)布的2013年一季度業(yè)績預告稱，預計今年一季度將實現1億~1.4億元盈利，同比增長270%至418%。原因為汽車業(yè)務銷量比去年同期有較大程度增加。今年1~2月，比亞迪汽車銷量累計達到91035輛，同比增加27.93%，高于行業(yè)平均增速。（騰訊財經 盧肖紅、紀振宇 發(fā)自深圳、紐約）