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　　2012年9月份,全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.9%。1-9月平均,全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.8%(本報今日A15版)。

　　9月份CPI與一年期存款利率相比較,低于一年期利率1.1個百分點,正利率水平在1.1%；與今年年初確定的物價控制目標(biāo)4%對比,低于2.1個百分點。1-9月平均CPI同比上漲2.8%,低于全年控制目標(biāo)1.2個百分點,依此判斷,今年全年物價水平可以控制在年初目標(biāo)以內(nèi)。

　　CPI雖然重回“1時代”,但對通脹仍不可掉以輕心。這次物價回落的主要因素是食品價格大幅度回落的原因,然而,食品價格包括蔬菜、肉類價格等,季節(jié)性非常強,今天回落,明天就可能大幅度反彈。在美國等西方國家都引入了一個核心CPI的概念,使得物價指數(shù)更加科學(xué)合理。核心CPI是指消費價格中變化較為穩(wěn)定的成分,指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價格剔除之后的居民消費物價指數(shù)。其核心思想是認(rèn)為那些因供給原因暫時上漲的商品價格,不影響價格上漲的長期趨勢,為了準(zhǔn)確判斷價格上漲的長期趨勢,應(yīng)該將其影響扣除。一般認(rèn)為是剔除了食品和石油價格影響的CPI指數(shù)。

　　隨著四季度投資加大,貨幣投放增速加快,經(jīng)濟(jì)回暖,物價將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。同時,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快,QE3的推出,使得美國國內(nèi)需求開始上升,對中國經(jīng)濟(jì)物價將形成雙向拉動。歐債危機(jī)影響在下降,歐洲經(jīng)濟(jì)也有啟動跡象。全球物價特別是大宗商品價格可能出現(xiàn)新一輪增長,輸入型通脹因素將加劇。

　　因此,絕不能因為9月份物價指數(shù)重回“一時代”而對通脹掉以輕心,從而錯誤認(rèn)為通脹可以高枕無憂了。貨幣政策工具時刻都要對通脹保持高度警惕。