由于隔夜美股大漲，A股昨日也從暴跌中緩過神來，兩市股指出現(xiàn)強(qiáng)勁回升。然而，市場的擔(dān)憂重點(diǎn)已經(jīng)從通貨膨脹逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增速下滑，外加節(jié)前市場觀望氣氛濃重，A股的“十一”行情可能夭折，而反轉(zhuǎn)更是“漫漫無期”。

　　觀望情緒濃

　　9月27日，亞太股市出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，日本東京日經(jīng)股指接連收復(fù)8400、8500、8600點(diǎn)三大整數(shù)關(guān)口，收盤報(bào)8609.95點(diǎn)，上漲235.82點(diǎn)，漲幅2.82%。創(chuàng)下近6個(gè)月來最大單日漲幅。韓國綜合指數(shù)飆漲5.02%，收報(bào)1735.71點(diǎn)。而在外圍市場的強(qiáng)勁帶動(dòng)下，中國A股上證綜指收盤也重回2400點(diǎn)之上。截至收盤，上證綜指報(bào)2415.05點(diǎn)，漲21.87點(diǎn)，漲幅0.91%，成交562.7億元；深證成指報(bào)10448.7點(diǎn)，漲120.19點(diǎn)，漲幅1.16%，成交490.9億元。

　　從資金流向情況看，9月27日，滬深兩市共流入17億元。其中，滬市流入31億元，深市流出14億元。然而，值得注意的是，昨日申購的中國水電，盡管減少了30億元左右的發(fā)行規(guī)模，但整體規(guī)模也達(dá)到144億元。外加即將在9月28日上會(huì)的中交股份，其融資規(guī)?？蛇_(dá)200億元。面對如此巨額的抽血壓力，市場的資金顯得有些無力。

　　“盡管近日市場有所反彈，但這只是對前一日A股的過度悲觀所采取的修正?！鄙虾Ｒ晃蝗谭治鰩熢诮邮堋秶H金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“從量能的情況來看，市場的表現(xiàn)依然不理想，投資者觀望情緒濃重，外加‘十一’長假即將到來，大家都不敢輕舉妄動(dòng)。”

　　反彈催化劑

　　目前，投資者對市場的擔(dān)憂已經(jīng)從通貨膨脹轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)增速下滑，不少分析人士認(rèn)為，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然處于下滑之中，還沒有跡象企穩(wěn)回升，通脹雖然已有回落態(tài)勢，但壓力并未解除。

　　太平洋證券分析師周雨則認(rèn)為，“當(dāng)前通脹已見頂，但將在高位繼續(xù)波動(dòng)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但市場預(yù)期充分。第四季度進(jìn)出口增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)加大，但對經(jīng)濟(jì)沖擊有限。投資增速高位回穩(wěn)，依然為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主力軍。消費(fèi)需求略有回落，但已企穩(wěn)?！?/p>

　　宏源證券策略分析師鄧海清則向《國際金融報(bào)》記者指出，市場在未來一段時(shí)間都會(huì)處于“膽戰(zhàn)心驚”的情緒中。這意味著，國內(nèi)外市場任何利空消息都可能加劇A股的震蕩。當(dāng)前的市場環(huán)境很適合空方發(fā)揮力量，即使有反彈，資金也寧愿選擇落袋為安，逢高減磅。

　　方正證券策略分析師王宇瓊認(rèn)為，市場需要等待的是反彈催化劑，三個(gè)潛在動(dòng)力值得關(guān)注：一是盈利預(yù)期改善，主要周期品行業(yè)庫存在低位，一旦出現(xiàn)季節(jié)性需求回暖，補(bǔ)庫存效應(yīng)將被放大；二是政策預(yù)期趨穩(wěn)，通脹溫和回落和增長軟著陸將驅(qū)動(dòng)政策維穩(wěn)需求，全面收緊轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)收緊將成現(xiàn)實(shí)；三是流動(dòng)性收放時(shí)間差，補(bǔ)繳準(zhǔn)備金沖擊高點(diǎn)將過，資金投放配套漸次積累，市場資金面漸進(jìn)改善。

　　掘金三季報(bào)

　　在當(dāng)前謹(jǐn)慎的環(huán)境下，業(yè)內(nèi)人士建議投資者短期參與反彈時(shí)快進(jìn)快出，而中期可以關(guān)注一些成長性比較明確的品種。因此，投資者也不得不關(guān)注即將公布的三季報(bào)，在此挖掘投資機(jī)會(huì)。

　　資料顯示，截至9月26日，共有812家A股上市公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績預(yù)告。其中，業(yè)績預(yù)增、預(yù)盈和扭虧公司分別為473家、120家和29家，占比分別為58.25%、14.78%和3.57%，合計(jì)達(dá)76.6%。其中，化工、機(jī)械設(shè)備、電子和金屬行業(yè)占比較多。

　　平安證券首席策略分析師王韌建議，在關(guān)注經(jīng)歷補(bǔ)跌的“消費(fèi)+確定成長”類股票外，投資者可以逐步增配調(diào)整充分、且可能受益季節(jié)性需求回暖的建筑建材、化工、通訊設(shè)備等投資品板塊。

　　而周雨則提醒投資者，“市場整體已經(jīng)進(jìn)入估值歷史底部區(qū)域，從風(fēng)格指數(shù)來看，當(dāng)前大盤股的市盈率為11.05倍，已經(jīng)低于兩大底部時(shí)期的估值。但小盤股市盈率為32.87，仍遠(yuǎn)高于1664點(diǎn)對應(yīng)的估值水平。由此表明，在全部A股的平均估值水平比較接近歷史底部的時(shí)候，小盤股仍有估值調(diào)整的空間”。(趙怡雯)

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