9月22日，在日本首都東京，行人從股市信息顯示屏前走過。當(dāng)日，受前一個交易日美國紐約股市下跌影響，22日東京股市日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)下跌180．90點(diǎn)，收于8560．26點(diǎn)，跌幅為2．07%?！⌒氯A社發(fā)（關(guān)賢一郎攝）

　　美聯(lián)儲創(chuàng)新式的“扭轉(zhuǎn)操作”非但沒能扭轉(zhuǎn)乾坤，反而引得市場大喝倒彩。

　　由于投資人擔(dān)心伯南克周三公布的4000億美元購債計劃不能有效刺激經(jīng)濟(jì)，加上美聯(lián)儲在聲明中警示“重大”經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，全球市場掀起了新一波避險狂潮：股市、大宗商品、新興市場貨幣等高風(fēng)險資產(chǎn)紛紛追隨周三美股跌勢而大幅下挫，印尼等少數(shù)股市暴跌近9%，倫敦期錫盤中重挫近10%。美元成為唯一的避風(fēng)港，盤中上漲1%。

　　如同本報此前所預(yù)測的那樣，伯南克領(lǐng)銜的美聯(lián)儲在周三結(jié)束的議息會議上采取了一種較為“中立”的策略——啟動“買長債拋短債”的所謂扭轉(zhuǎn)操作，后者區(qū)別于量化寬松政策（QE），不會令美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　根據(jù)美聯(lián)儲公開市場委員會當(dāng)?shù)貢r間周三下午發(fā)布的聲明，美聯(lián)儲計劃在明年６月前購買4000億美元期限為６年至３０年的中長期國債，同時賣出目前所持有的剩余期限在三年以下的相同數(shù)量的中短期國債，目的是“壓低長期利率，令整體的金融環(huán)境變得更加寬松”。

　　值得注意的是，和前一次會議一樣，這次美聯(lián)儲的決定也不是一致通過的，10位投票成員中有三位投了反對票，凸顯在現(xiàn)階段決策者對于進(jìn)一步放松政策的分歧。而在政壇，美國共和黨在國會的多位領(lǐng)導(dǎo)人２０日罕見地聯(lián)名致函伯南克，敦促美聯(lián)儲不要再采取進(jìn)一步的寬松貨幣政策，因?yàn)檫@將導(dǎo)致未來的通脹風(fēng)險累積。

　　分析人士注意到，出于多方面的壓力，盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，但伯南克并未像一些市場人士預(yù)計的那樣在這次會議上宣布啟動QE3。QE3爽約，對于不少對此期盼已久的投資人來說當(dāng)然是一大利空。

　　有“金融大鱷”之稱的知名投資人喬治·索羅斯9月22日表示，美國經(jīng)濟(jì)目前已陷入“雙底衰退”階段。他同時警告稱，目前歐元區(qū)所面臨的主權(quán)債務(wù)危機(jī)比雷曼兄弟破產(chǎn)“更加危險”。

　　索羅斯是在接受美國CNBC電視頻道專訪時做出上述表態(tài)的。他強(qiáng)調(diào)，如果美國聯(lián)邦政府近來推出的大規(guī)模就業(yè)刺激計劃無法達(dá)到預(yù)期效果，美國經(jīng)濟(jì)將面臨更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢，其“二次探底”程度也將繼續(xù)加深。

　　索羅斯指出，美國經(jīng)濟(jì)的不景氣現(xiàn)狀實(shí)際上受到了歐債危機(jī)的拖累，而后者實(shí)質(zhì)上是一次流動性危機(jī)。他強(qiáng)調(diào)，盡管危機(jī)嚴(yán)重程度較雷曼兄弟破產(chǎn)有過之而無不及，但目前歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人仍希望盡全力確保歐元區(qū)的完整性，“因?yàn)闅W元區(qū)解體的后果太過可怕”。

　　實(shí)際上，美聯(lián)儲在此次會后聲明中，也再度強(qiáng)調(diào)了對美國經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂的觀點(diǎn)。美聯(lián)儲認(rèn)為，目前美國經(jīng)濟(jì)增長速度仍在放緩，最近公布的多項(xiàng)指標(biāo)表明整體就業(yè)市場狀況繼續(xù)惡化，失業(yè)率仍處于較高水平，家庭支出與住房部門的狀況也不甚樂觀。整體而言，經(jīng)濟(jì)前景面臨著重大的下行風(fēng)險。而對應(yīng)著8月以來全球股市的一路下挫，作為對經(jīng)濟(jì)前景反應(yīng)最為靈敏的股票投資者，對全球經(jīng)濟(jì)的前景表示出了較強(qiáng)的悲觀預(yù)期。

　　對于近年來保持高成長態(tài)勢的中國經(jīng)濟(jì)而言，今年以來實(shí)體經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了與以往明顯不同的復(fù)雜狀況。一方面，伴隨著全球大宗商品價格的持續(xù)高企及央行擴(kuò)張性貨幣政策的累加效應(yīng)等因素，物價水平持續(xù)出現(xiàn)較大幅度的攀升；另一方面，在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所低迷的情況下，高通脹和貨幣刺激效果的逐步消退，正給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來較大負(fù)面影響，中小企業(yè)領(lǐng)域與出口經(jīng)濟(jì)部門都受到了貨幣緊縮和外部經(jīng)濟(jì)趨弱的傷害。其中貨幣政策的持續(xù)收緊，更給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了很大程度的“誤傷”。

　　從當(dāng)前國內(nèi)的貨幣環(huán)境來看，在經(jīng)過去年四季度以來利率、準(zhǔn)備金率、匯率的一路攀升，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)微觀層面的企業(yè)，所處的貨幣環(huán)境已經(jīng)顯著惡化。有分析人士就此次美聯(lián)儲的決議特別指出，我國貨幣當(dāng)局完全可以以此時點(diǎn)為契機(jī)，積極調(diào)整當(dāng)前的政策緊縮力度，為未來經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長，預(yù)留出政策調(diào)整空間。在繼續(xù)關(guān)注物價走向的同時，也應(yīng)體現(xiàn)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的呵護(hù)。在全球大宗商品價格近期出現(xiàn)見頂跡象，美聯(lián)儲慎重對待新一輪貨幣擴(kuò)張、甚至可能在為未來的刺激政策退出做準(zhǔn)備的背景下，中國的貨幣政策也應(yīng)當(dāng)在保持政策一致性的同時，積極地為保持未來的政策彈性，做好相應(yīng)準(zhǔn)備。