緊縮

　　央行近期可能“調(diào)準(zhǔn)加息”

　　由于當(dāng)前物價(jià)形勢復(fù)雜，C PI可能繼續(xù)走高，近日對央行可能再次加息或者上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期不斷加大。

　　全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任吳曉靈5月28日在中國金融理財(cái)師年會(huì)上表示，央行將不會(huì)放松貨幣政策。她說，經(jīng)濟(jì)增速放緩是政府為了抑制通脹趨勢和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變增長方式而實(shí)施的宏觀調(diào)控的必然結(jié)果。如果不提高對經(jīng)濟(jì)增速放 緩 的 承 受 力 ， 調(diào) 控 將 會(huì) 半 途 而廢。

　　吳曉靈的言論被市場看作是央行近期可能再次緊縮的信號(hào)。一天后國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在第八屆上海衍生品市場論壇上表示，6月份C PI預(yù)計(jì)在5 .7%左右，進(jìn)而導(dǎo)致年內(nèi)最后一次加息。

　　東方證券發(fā)布的報(bào)告也預(yù)計(jì)：根據(jù)商務(wù)部最新公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格顯示，食用農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格連續(xù) 第 二 周 小 幅 上 漲 ， 并 且 目 前 來看，干旱形勢依然嚴(yán)峻，因此6月份的通脹水平仍然將維持在較高位置，甚至不排除創(chuàng)出新高的可能。此外，6月份公開市場到期資金有6000多億元，規(guī)模依然很大，結(jié)合目前通脹風(fēng)險(xiǎn)尚未平息的形勢，不排除央行再次加息或再次提高存準(zhǔn)率的可能。

　　魯政委持同樣預(yù)期。他對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，當(dāng)前復(fù)雜的物價(jià)形勢預(yù)計(jì)可能令央行在6月繼續(xù)上 調(diào) 準(zhǔn) 備 金 率 。 而 在6月 或 者7月，央行還可能加息。

　　趨勢

　　下半年CPI漲幅可能回落

　　不過由于近來經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)減速跡象，而且國內(nèi)旱情有望緩解，所以部分機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)下半年物價(jià)將出現(xiàn)回落。如李迅雷表示，全年來看CPI還是一個(gè)沖高回落的過程，6月份將達(dá)到最高點(diǎn)5.7%，之后會(huì)逐季回落，12月份到3%左右。預(yù)計(jì)全年大概是4.7%的水平。

　　北京大學(xué)校長助理、經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委書記黃桂田對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，到下半年C PI總體上將不會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)近幾個(gè)月的持續(xù)高位增長態(tài)勢，不會(huì)再次出現(xiàn)跳躍性上漲。

　　據(jù)他分析，原因首先在于國際壓力的下降。雖然美元的反彈并沒有確立它的長期升勢，但是國際大宗商品價(jià)格不可能在偏離需求的情況下長期上漲。近期隨著美元的反彈，國際大宗原材料價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落，未來預(yù)計(jì)也不會(huì)過于背離需求。

　　其次，國家對市場，尤其是農(nóng)產(chǎn)品市場進(jìn)行了具有針對性的治理整頓，目前來看效果明顯。

　　最后，宏觀調(diào)控的效應(yīng)也已經(jīng)開始展現(xiàn)，前期導(dǎo)致物價(jià)走高的蔬菜價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落，貨幣供應(yīng)量也已經(jīng)有所控制，4月份M 2出現(xiàn)了自2005年以來的首次月度凈下降。

　　黃桂田說，本輪物價(jià)上漲與流通領(lǐng)域的炒作有很大關(guān)系。但是從總體供求來看，供大于求的總格局并沒有改變，所以總體經(jīng)濟(jì)情況不支持物價(jià)進(jìn)一步上漲。在他看來，唯一的不確定性就在于國內(nèi)旱情是否會(huì)延續(xù)最終造成農(nóng)業(yè)減產(chǎn)。

　　不過國家氣象局的預(yù)測減弱了這一預(yù)期。據(jù)陳振林介紹，6月上旬，長江中下游氣象干旱區(qū)雨水呈增多趨勢。3日至7日，該地區(qū)將出現(xiàn)一次中到大雨天氣過程，局部地區(qū)有暴雨。他表示，實(shí)際上最近幾天國家氣象局更多地是在關(guān)注如何防汛的問題。因?yàn)?月是華南前汛期、長江中下游地區(qū)梅雨季節(jié)和臺(tái)風(fēng)多發(fā)期，所以“應(yīng)防范暴雨、臺(tái)風(fēng)及強(qiáng)降雨引發(fā)的山洪、泥石流、滑坡等地質(zhì)災(zāi)害及城市內(nèi)澇等次生災(zāi)害。”

　　農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布的報(bào)告也認(rèn)為，從我國糧食區(qū)域生產(chǎn)布局和內(nèi)部生產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，南方旱災(zāi)對全年糧食總產(chǎn)量不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響。連續(xù)7年糧食增產(chǎn)豐收所奠定的儲(chǔ)備糧基礎(chǔ)對抑制市場投機(jī)炒作具有決定性作用。因此，旱災(zāi)既不會(huì)對糧價(jià)、也不會(huì)對下半年C PI走勢產(chǎn)生明顯影響。

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