"我還是之前的觀點(diǎn)：1664點(diǎn)需要勇氣，3000點(diǎn)需要堅持。"3月8日，當(dāng)《投資者報》記者言及大盤沖上了3000點(diǎn)時，英大證券研究所所長李大霄如此告誡投資者。

　　眼下，3000點(diǎn)爭奪戰(zhàn)似乎又已打響。3月7日的股市表現(xiàn)令市場人氣大漲。當(dāng)日滬指在煤炭的推動下終于上了3000點(diǎn)臺階，午盤后滬指一度觸及3000.43點(diǎn)，這是去年11月份大跌之后首次上摸3000點(diǎn)。但截至收盤，滬指報2996.21點(diǎn)，距離3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口只有一步之遙。而3月8日～9日的市場表現(xiàn)更是將3000點(diǎn)"魔咒"體現(xiàn)得淋漓盡致。

　　3000點(diǎn)，近在咫尺，卻久攻不破，市場在3000點(diǎn)已"糾結(jié)"數(shù)月之久。"兩會"后，市場又將何去何從?是"蓄勢待發(fā)"還是"反彈終結(jié)"?

　　就大家關(guān)心的熱點(diǎn)話題，《投資者報》記者專門采訪了銀河證券策略研究總監(jiān)秦曉斌、平安證券首席策略分析師王韌、北京格雷投資管理有限公司總經(jīng)理張可興以及瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤等多位市場知名專家。

　　在他們看來，市場基本面已確定，但資金面改善有限，宏觀調(diào)控還未結(jié)束。對于后市，他們相對比較樂觀，大多認(rèn)為市場處于"蓄勢待發(fā)"階段，股市春天已經(jīng)來臨，目前市場漸入佳境。而從短期來看，雖然國內(nèi)市場環(huán)境偏暖，但海外通脹壓力增大，預(yù)計上證綜指核心波動區(qū)間2750～3100點(diǎn)，波動中樞略有上移。

　　久攻不破的3000點(diǎn)

　　上證指數(shù)自2009年8月3478點(diǎn)以來基本處于調(diào)整趨勢中，2010年10月和11月上旬以及2011年2月多方曾向上突破了下降趨勢線的壓制，但最終都無功而返。此次3月7日的股市表現(xiàn)也是如此。

　　那么，為何3000點(diǎn)一直難以逾越呢?對此，平安證券首席策略分析師王韌3月7日在接受《投資者報》記者采訪時分析表示，因為基本面確定，但資金面改善有限，"雖已改善，但調(diào)控還未結(jié)束，估計兩會后調(diào)控窗口會重新打開。"

　　事實(shí)上，就國內(nèi)而言，短短4個月內(nèi)，央行連續(xù)3次加息、5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，頻率之高直追2007年，足見央行的緊縮意圖明顯。

　　兩會后，宏觀政策將如何調(diào)控?汪濤告訴《投資者報》記者，"我們預(yù)計3月份CPI通脹率將出現(xiàn)反彈并在上半年保持高位，并且通脹預(yù)期仍然較高。因此，我們預(yù)計上半年還將有兩次加息，第一次可能會在3月底或4月初。另一方面，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍將作為一項常規(guī)的政策工具用來對沖外匯流入，同時也在邊際上收緊銀行的流動性。"

　　對于難以跨越3000點(diǎn)的原因，李大霄則告訴《投資者報》記者，3000點(diǎn)是歷史的套牢區(qū)域，但3000點(diǎn)需要堅持。因為3000點(diǎn)是整個市場的重心，是市場的成本中心，是雷區(qū)，是長江天塹，所以3000點(diǎn)也需要時間。

　　事實(shí)上，"從1664點(diǎn)開始，因為全流通時代的到來，標(biāo)志著市場邁進(jìn)新階段，是中國證券市場一次新的起點(diǎn)，和以前有非常大的區(qū)別，認(rèn)識清楚這點(diǎn)，就會對融冰之旅的征途有所理解。"

　　他同時表示，近3年有過3次沖擊3000點(diǎn)：第一次沖擊3000點(diǎn)是從2009年的1664點(diǎn)開始，硬沖到3000點(diǎn)后回調(diào)了。"這次經(jīng)過1336點(diǎn)的征途，人困馬乏，回來休整是必然的。"

　　第二次沖擊3000點(diǎn)，是從2010年的2319點(diǎn)開始，經(jīng)過681點(diǎn)的旅途，也是非常遙遠(yuǎn)。

　　第三次就是2011年這次沖擊3000點(diǎn)，只有339點(diǎn)的路程，有點(diǎn)遠(yuǎn)，但比上兩次好多了，路程只是2010年的二分之一，是2009年的四分之一。

　　因此，李大霄認(rèn)為，雖然可能反復(fù)，但今年成功機(jī)會比2010年大1倍，比2009年大4倍。

　　私募人士張可興日前在接受《投資者報》記者采訪時也分析表示，3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口是一個心理關(guān)卡。而且，往往牛市初期不會大幅上漲，這也是一個規(guī)律。

　　后市將圍繞3000點(diǎn)震蕩

　　A股市場的基礎(chǔ)是牢固的，李大霄對這輪反彈行情表現(xiàn)相對樂觀。他告訴《投資者報》記者，"我比較看好后市。因為2010年需要堅持，2011年中國證券市場走好，現(xiàn)在正在逐漸突破。整個市場格局是大盤股在低位，大盤股重心在15倍，中盤股市盈率是33倍?，F(xiàn)在的市場基礎(chǔ)從大盤股的角度來看，市場基礎(chǔ)是牢固的，因此對本輪行情展開表現(xiàn)樂觀的情緒。"

　　與此同時，張可興也跟李大霄持相同觀點(diǎn)。他也認(rèn)為，大盤反彈才剛剛開始，現(xiàn)在市場處于"蓄勢待發(fā)"階段。

　　"因為3000點(diǎn)并不是一個不可逾越的高峰，也不是絕對跨越不過去的門檻。之前多次是長途跋涉沖擊3000點(diǎn)，但這次是兵臨城下攻擊3000點(diǎn)，比以前扎實(shí)，就算再摔回來也容易上去。"李大霄說。

　　銀河證券策略研究總監(jiān)秦曉斌則沒有那么樂觀。他在接受《投資者報》記者采訪時表示，短期來看，A股有望繼續(xù)震蕩走高，沖擊3000點(diǎn)，但大的均衡格局還沒有改變。

　　他同時指出，"從3月份全月看，股指區(qū)間震蕩的概率較大，預(yù)計上證綜指核心波動區(qū)間2750～3100點(diǎn)，波動中樞略有上移。因為國內(nèi)市場環(huán)境偏暖，但海外通脹壓力增大。"

　　首先，從國內(nèi)來看，年報業(yè)績超預(yù)期和藍(lán)籌股低估值將對股指形成較強(qiáng)支撐，投資者情緒有所改善，入市積極性有所提高。

　　短期內(nèi)政策面風(fēng)險也不大。從3月初開始，圍繞兩會和"十二五"規(guī)劃政策暖風(fēng)頻吹。個稅起征點(diǎn)提高即將成為現(xiàn)實(shí)，"十二五"規(guī)劃將在兩會通過，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大領(lǐng)域的專項規(guī)劃也有望在兩會后密集出臺。

　　值得一提的是，兩會召開以來，對于資本市場來說，最大的影響就在于《十二五規(guī)劃綱要》中提及的資本市場發(fā)展路徑。

　　在"深化金融體制改革"一章中，有一節(jié)論述"加快多層次金融市場體系建設(shè)"，提出要大力發(fā)展金融市場，繼續(xù)鼓勵金融創(chuàng)新，顯著提高直接融資比重。為此，需要深化股票發(fā)審制度市場化改革，規(guī)范發(fā)展主板和中小板市場，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，擴(kuò)大代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)，加快發(fā)展場外交易市場，探索建立國際板市場等。

　　總之，"擴(kuò)容"是一個重要的發(fā)展方向。而順利地完成擴(kuò)容要求資本市場保持良好的活躍度，畢竟一潭活水才能帶來"養(yǎng)魚"的機(jī)會。

　　不過，近期也有一些偏負(fù)面因素：央行在月內(nèi)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的概率很大，但考慮到3月份到期資金較多(共有6870億)，相對于一次上調(diào)0.5個百分點(diǎn)、大約回籠3500億的規(guī)模，銀行體系的流動性仍然較為寬裕。

　　其次，從海外來看，國際局勢卻趨于復(fù)雜，海外市場基本面偏空因素較多。偏空的因素主要來自通脹的壓力。2月份內(nèi)代表國際大宗商品價格的CRB現(xiàn)貨指數(shù)上漲2.04%，CRB期貨價格指數(shù)上漲4.02%。

　　紐約原油期貨價格也在3月7日盤中一度突破每桶107美元，創(chuàng)下29個月以來的最高水平。而歐洲央行更是暗示4月份可能會以升息抵御不斷高漲的通脹壓力。

　　事實(shí)上，原油價格大幅上漲后，給世界經(jīng)濟(jì)帶來影響，投資者擔(dān)心會減緩整個世界經(jīng)濟(jì)的增速，同樣也給中國經(jīng)濟(jì)帶來很大的負(fù)面影響。

　　對此，平安證券首席策略分析師王韌表示，國際油價正加大短期變數(shù)，對國內(nèi)輸入型通脹的壓力不可小看。他同時表示，"雖然通脹形勢當(dāng)前有所緩解，預(yù)計3月中旬公布的2月CPI會比1月略有下降，但3、4月CPI數(shù)據(jù)有可能再次回升，貨幣政策緊縮預(yù)期依然沒有消除，完全消除估計要等到5月份，因此市場仍將在上下震蕩中等待5月份的向上窗口。"

　　與此同時，申銀萬國也分析認(rèn)為，2011年3月份上證指數(shù)可能繼續(xù)謹(jǐn)慎反彈，主要波動區(qū)域為2800點(diǎn)至3000點(diǎn)。

　　不過，他們認(rèn)為，如果實(shí)際運(yùn)行中低于2800點(diǎn)，也不宜過分悲觀，也許是逐步布局的機(jī)會，因為自2009年8月上證指數(shù)見高3478點(diǎn)以來的調(diào)整已運(yùn)行至后期階段，對于未來可能的調(diào)整格局不必過于悲觀。

　　關(guān)注三大投資主線

　　國務(wù)院總理溫家寶3月5日在政府工作報告中提出，要把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，目標(biāo)CPI漲幅4%左右，GDP增長預(yù)期設(shè)為8%左右。

　　王韌對此認(rèn)為，他們會堅持年度策略中的判斷，今年政策的主線圍繞"防通脹"和"保增長"展開，"防通脹"是貫穿今年市場預(yù)期的主線，并在政策上和"保增長"形成博弈?？紤]到政府"保八"的政策已經(jīng)持續(xù)七年，其中包括2008年發(fā)生國際金融危機(jī)的情況，所以這次的"保八"更多地體現(xiàn)政策的連貫性。

　　另外，溫總理在2月27日的訪談中明確表示，"十二五"規(guī)劃中央政府確定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是7%，而在"十一五"規(guī)劃中，中國政府提出的經(jīng)濟(jì)年均增長預(yù)期目標(biāo)為7.5%。

　　王韌認(rèn)為，這表達(dá)了目前的政府已經(jīng)意識到中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率將逐漸下降，這是社會進(jìn)步經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀事實(shí)，并希望通過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的軟著陸。而在目前的階段，"防通脹"已經(jīng)被市場充分消化，市場還需要繼續(xù)消化的是政策面"維穩(wěn)下的經(jīng)濟(jì)軟著陸"。

　　因此他建議投資者，配置繼續(xù)向生產(chǎn)性和低估值板塊傾斜，如基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、建筑建材、造紙等板塊。

　　對于后市的投資策略，秦曉斌也認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)風(fēng)險因素相對較小，國際風(fēng)險因素略多，建議投資者從三條投資主線來把握，首先是抗通脹品種，包括黃金、高油價受益板塊(新能源與電力設(shè)備、石油開采、部分化工子行業(yè))和涉農(nóng)板塊(農(nóng)藥、化肥)。

　　其次，低估值板塊，建議關(guān)注化工、銀行、家電等行業(yè)。

　　最后，兩會和"十二五"的主題機(jī)會，可關(guān)注受益于新三板的券商板塊，以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的新一代信息技術(shù)、新能源等。另外，新疆、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、國企并購重組等主題性投資機(jī)會也可適當(dāng)關(guān)注。