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　　中國人民銀行12月25日決定，自12月26日起，金融機構一年期存貸款基準利率上調0．25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率也相應作出調整。這是央行年內(nèi)第二次加息，也是自中央宣布要實施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。

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　　分析人士認為，有效控制持續(xù)高位的通脹預期和調控樓市可能是央行此次加息主要出發(fā)點，也將為央行進一步使用數(shù)量型工具打開空間。而一個季度內(nèi)兩次加息所帶來的政策累積效果，也會對居民今后資產(chǎn)配置模式產(chǎn)生一定影響。

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　　管理通脹預期

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　　央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，貨幣政策轉向穩(wěn)健，最重要的方面是管理通脹預期，管理通脹預期最有用的工具是調節(jié)供給。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，促使央行加息的原因主要有兩方面：

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　　一是通脹壓力仍較大，加息有助于穩(wěn)定居民通脹預期。二是12月貸款可能再次超預期，今年突破7.5萬億的新增信貸目標已毫無懸念，通過加息有望遏制部分貸款需求。

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　　李慧勇表示，從本次加息的結構上看，2年、3年和5年期的存款利率上調幅度分別為0.3%、0.3%和0.35%，上調幅度高于基準利率上調幅度，有助于穩(wěn)定中長期資金；3個月及半年期存款利率分別上調0.34%和0.3%，也高于基準利率上調幅度，有助于提高資金成本，打擊短期資金投機行為。

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　　分析人士認為，11月以來各地樓市成交量和房價快速反彈、“地王”頻出，也是加息的重要原因。

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　　此外，銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾(微博)表示，今年末與明年初提高利率的效果不同。央行選擇年底提高利率，意味著明年所有信貸資產(chǎn)價格都會按照這一利率水平進行定價。同時，也加大了明年年初利率繼續(xù)調整的預期。

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　　可能不會導致熱錢大規(guī)模流入

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　　今年下半年，外匯占款快速增長，增大了央行流動性管理的壓力。10月新增外匯占款高達5190.47億元，創(chuàng)30個月來新高。11月外匯占款回落至3196億元，仍處全年高位。美國量化寬松政策導致全球流動性泛濫，熱錢加速流入新興經(jīng)濟體。而我國央行加息意味著中美利差進一步擴大。

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　　對此,業(yè)內(nèi)專家表示，此次加息不會導致熱錢大規(guī)模流入。

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　　李稻葵表示，在美元、日元等國際主要貨幣利率接近零利率、人民幣升值預期較強的情況下，加息很可能吸引一些“熱錢”流入。這次加息時點選擇非常好。歐美國家正逢圣誕假期，股市休市、居民放假，資金調動不便，不利于“熱錢”流入。同時，央行在市場預期弱時加息，也是與“熱錢”博弈，意在讓“熱錢”這種投機性強的短期資本難以預測，防止其大規(guī)模流入。

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　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為,由于美聯(lián)儲在今后一段時期將維持低利率水平,加息之后,中美利差將繼續(xù)擴大,會對熱錢產(chǎn)生一定引導效應,但真正影響熱錢流入的因素是匯率水平和資產(chǎn)價格水平,利差因素的影響相對較弱。

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